調査速報：CFRAはICICI銀行のADSS株に対する買い推奨を維持

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価は35米ドルで据え置き、これは2027年度（3月時点）の予想1株当たり米国預託証券（EPADS）利益の20.2倍に相当します。同業他社のHDFCは15倍、SBIは11.7倍であり、これはICICIの堅調な収益と、2027年度／2028年度の予想ROE（15.5～16%）を適正に反映していると考えています。HDFCは14～15%、SBIは15～15.5%です。ICICIの国内融資の伸びは鈍化するものの、2027年度／2028年度は年率10%台前半で堅調に推移すると予想しています（2026年度：+15%）。事業融資と法人融資は引き続き成長を牽引する見込みですが、GST改革のプラス効果と堅調な住宅市場により、2027年度には個人向け融資の伸びも加速するでしょう。12月のレポ金利25ベーシスポイント引き下げと競争激化により純金利マージン（NIM）に若干の圧力がかかるものの、高利回り事業融資の伸び加速とICICIのCASA預金比率の高さにより、NIMは業界平均を上回る水準を維持すると見ています。また、資産の質の向上により引当金費用は減少するでしょう。2027年度のEPADS予想を158.12インドルピーから160.78インドルピーに引き上げ、2028年度のEPADS予想を175.40インドルピーとします。