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Update: Seaport Upgrades Madison Square Garden Sports to Buy From Neutral, Sets $430 Price Target

-- (Updated to include Seaport's commentary)

Seaport upgraded Madison Square Garden Sports (MSGS) to buy from neutral ahead of the potential spin later this summer that separates the Knicks and Rangers into their own standalone companies.

While noting that a unique, punitive tax code impact that starts in 2027 could open up the aggregate of the two companies into more tax expense, the brokerage mentioned that the separation could, at the same time, facilitate a minority shareholder investment, which could help offset years of added tax burden and provide a clear valuation benchmark, acting as a significant enough catalyst for the stock.

Madison Square Garden Sports has an average rating of overweight and mean price target of $367.50, according to analysts polled by FactSet.

(covers equity, commodity and economic research from major banks and research firms in North America, Asia and Europe. Research providers may contact us here: https://www..com/contact-us)

Price: $329.70, Change: $+7.50, Percent Change: +2.33%

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Asia Markets

中東紛争への懸念が続く中、タダウル証券取引所の株価は週明けに下落してスタートした。

イラン・タダウル証券取引所の総合株価指数は、米国とイラン間の脆弱な停戦合意に関する最新情報を受けて市場の動揺が広がり、日曜日に0.78%下落して取引を終えた。 ロイター通信は、ホルムズ海峡が1日再開された後、再び閉鎖されたと報じた。イランは、米国が同国の港湾を封鎖したことで合意に違反したと非難し、再び海峡を封鎖した。 さらに、両国は紛争終結に向けた協議が進展していると述べた。しかし、イランのサイード・ハティブザデ外務次官は、次回の対面協議の具体的な日程は決まっていないと述べた。 「我々は現在、両国間の理解の枠組みを最終決定することに注力している。失敗に終わる運命にある交渉や会合、あるいは新たなエスカレーションの口実になりかねない会合には参加したくない」とハティブザデ次官は述べた。 「枠組みに合意するまでは、期日を設定することはできません…実際には大きな進展がありました。しかし、相手側がイランを国際法の例外としようとする極端な姿勢をとったため、合意に至りませんでした。」 一方、国内の企業動向を見ると、マハラ・ヒューマン・リソース（SASE:1831）の取締役会は、2025年下半期の中間配当として1株当たり0.13サウジ・リヤルの現金配当を実施するとともに、株式無償交付により資本金を6億リヤルに増資することを提案しました。人材派遣・アウトソーシング会社である同社の株価は0.16%高で取引を終えました。 今週の経済指標としては、月曜日に第1四半期の不動産価格指数と2月の短期景気指標統計、木曜日に2月の輸出入データが発表される予定です。

$^TASI$SASE:1831
Oil & Energy

イランがホルムズ海峡を再開し、リスクプレミアムが緩和されたことで、週間の原油価格は下落した。

イランがホルムズ海峡を再開したことを受け、原油価格は急落した。これは、米イラン間の緊張緩和と世界エネルギー市場の混乱緩和への期待感の高まりを反映している。 WTI原油先物は金曜日、前週の95.63ドルから85.57ドル/バレルで取引を終え、ブレント原油先物も前週の94.36ドル/バレルから91.78ドル/バレルで取引を終えた。 WTI原油先物は週間で13.2%下落し、ブレント原油価格は3.4%下落した。 この価格下落は、米国とイランが、イスラエルとレバノンのヒズボラ間の10日間の停戦期間中、ホルムズ海峡を開放すると発表したことを受けてのものだ。 イランのアッバス・アラグチ外相は金曜日、停戦期間中、ホルムズ海峡を商船に開放すると宣言し、世界の石油輸送への潜在的な混乱に対する懸念を和らげた。 「レバノンでの停戦合意に基づき、イラン・イスラム共和国港湾海事機構が既に発表した調整ルートに従い、停戦期間中、ホルムズ海峡を通過するすべての商船の航行は完全に開放される」とアラグチ外相はXに投稿した。 これを受けて、ドナルド・トランプ米大統領は金曜日、Truth Socialに、イランがホルムズ海峡を「完全に開放し、航行準備が整った」と宣言したと投稿し、イランの港湾に対する米国の封鎖は依然として有効であると付け加えた。 しかし、アナリストらは、停戦の脆弱性を指摘し、これを永続的な緊張緩和と捉えるべきではないと警告している。 「ホルムズ海峡の開放は、イスラエルとレバノンの停戦合意によって可能になった。しかし、これは一時的で不安定な合意としか言いようがない」と、マッコーリー・キャピタルのグローバル・デスク戦略責任者、ヴィクトル・シュヴェッツ氏は述べた。 ここ数日、5隻の空のタンカーがアラビア湾のイランの港に到着し、原油の積み込みを開始したと報じられている。一方、Kpler氏は金曜日、ダス島近郊のADNOC LNG操業に関連する船舶を含む初期の船舶の動きは、慎重ながらも活動の再開を示していると述べた。 「短期的には、新たな供給を生み出すよりも、物流の改善につながる可能性が高い」と、Vortexaのアナリスト、クレア・ジャングマン氏は金曜日、に語った。 同氏はさらに、多くの原油は市場から撤去されたのではなく、遅延または滞留していたため、海峡の再開は原油、液化石油ガス、液化天然ガスの貨物輸送の再開に役立つだろうと付け加えた。 金曜日のレポートで、リスタッド・エナジーのストラテジストは、タンカーネットワークの正常化には6～8週間かかる可能性があり、保険会社と船主が運航を再開するには2～5週間、上流部門の生産回復にはさらに2～6週間かかると述べ、これらはほぼ同時に起こると予測した。 コメルツ銀行のアナリストは、金曜日に戦争プレミアムは低下したものの、中東のインフラ喪失という事態に世界が直面する中で、長期的な見通しは依然として強気であると述べた。 国際エネルギー機関（IEA）は、3月を通してペルシャ湾で新規タンカーの積荷がゼロだったと報告し、大規模な「アジアの供給ギャップ」を確認した。 一方、ブルームバーグの金曜日の分析によると、ホルムズ海峡再開に関する最新情報を受けて、北海原油価格は1バレルあたり約7ドル下落し、ブレント原油価格は13%急落して1バレルあたり約86ドルとなった。 ブルームバーグの分析によると、S&Pグローバルが実施したプラッツの価格調査では、北海産の主要原油と米国産WTIミッドランド原油も1バレルあたり5～7ドル下落した。これは、発表後の市場心理の急激な変化を反映している。 WTIミッドランド原油のブレント原油先物に対するプレミアムは1バレルあたり10.40ドルに縮小し、今月の最低水準となり、4月14日のピークから50%以上下落した、と同分析は付け加えた。 ブレント原油価格は今月初め、北海産現物原油に対して逆ザヤ状態にあった。しかし、今回の動きは、現物リスクプレミアムと現物価格の差の縮小を反映している。 JPモルガンのアナリストは、「現物原油価格（6月限先物ではなく、直近の原油価格）は、4月7日の1バレルあたり144ドルから、本日約116ドルまで急落した」と述べた。 一方、国際エネルギー機関（IEA）のファティ・ビロル事務局長は、中東紛争で失われたエネルギー生産量を回復するには2年かかるとの見解を示したと報じられている。 供給面では、米エネルギー情報局（EIA）が水曜日に発表した週報によると、4月10日までの週の米国の原油在庫は90万バレル減少し、4億6380万バレルとなった。 EIAによると、原油在庫は現在、この時期の過去5年間の平均を約1%上回っている。 ベーカー・ヒューズ（BKR）が金曜日に発表したデータによると、4月17日までの週の米国の石油掘削リグ数は、前週の411基から1基減少し、410基となった。これは1年前の473基と比較した数字である。 将来の生産量を示す重要な先行指標である北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、前週の680基から7基減少し、673基となった。 米商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日に発表した最新の建玉報告によると、WTI原油先物・オプション市場の資金運用担当者は、4月14日までの週もネットロングポジションを維持した。 同データによると、資金運用担当者のロングポジションは226,150件で、4月7日時点から3,059件増加した一方、ショートポジションは3,347件減少し、81,907件となった。

$BKR
Oil & Energy

米イラン外交の兆候を背景に、弱気なファンダメンタルズを背景に、米国の天然ガス価格は週間の下落幅を拡大

米国の天然ガス先物価格は、比較的堅調な生産と閑散期需要の低迷を背景に在庫が膨らみ、週間で再び下落した。 期近限月価格は、4月10日の100万英国熱量単位（MMBtu）あたり2.72ドルから、今週は2.68ドルに下落した。 パインブルック・エナジー・アドバイザーズは日報で、「天然ガス先物価格は今週、異例の狭いレンジで推移し、短期的な見通しは依然として概ね弱気であるにもかかわらず、ボラティリティは限定的だった」と述べた。 ホルムズ海峡の米国による封鎖報道で始まった週は、金曜日にドナルド・トランプ米大統領とイラン当局者が同海峡の開放継続を表明したことで幕を閉じた。週末にはさらなる協議が予定されていると報じられている。 ブルームバーグの分析によると、この発表を受けて原油価格は急落し、米国の天然ガス先物契約を含むエネルギー関連ファンドから資金が即座に流出した。米国の天然ガスの短期的な需給見通しは概ね変わっていないにもかかわらず、このような動きが見られた。ドナルド・トランプ大統領は、Truth Socialに、イランがホルムズ海峡を「完全に開放し、航行準備が整った」と宣言したと投稿した。 エネルギー情報局（EIA）の週間ガス貯蔵量補足報告書によると、4月15日までの週の2026年5月限ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）先物価格は、前週の2.72ドル/MMBtuから0.11ドル下落し、2.61ドル/MMBtuとなった。 EIAによると、4月15日までの週の天然ガススポット価格は、前週の2.80ドル/MMBtuから0.05ドル下落し、2.75ドル/MMBtuとなった。この下落は主に、住宅・商業部門の需要が31%減少し、1日あたり64億立方フィートとなったことによる。 スポット価格は、ほとんどの地域ハブでばらつきがあり、ワハ・ハブでは4.38ドル/MMBtuの下落、アルゴンキン・シティゲートでは0.23ドル/MMBtuの上昇となった。西部地域の主要ガス貯蔵施設における価格は、今週はほぼ横ばいで推移し、ほとんどの地域で1ドル/MMBtu前後で取引されました。北西部スーマス地域と南カリフォルニア国境地域では、気温が平均華氏56.9度と低かったため需要が横ばいとなり、この水準を下回りました。 米国エネルギー情報局（EIA）は、4月10日までの週のガス貯蔵量純増が590億立方フィート（Bcf）であったと発表しました。これは前週の500億立方フィートから増加し、総ガス在庫は1,9700億立方フィートとなりました。 昨年同時期には、EIAは220億立方フィートの純増を報告しており、この期間の過去5年間の平均は380億立方フィートでした。Investing.comがまとめたデータによると、今週の数値は550億立方フィートの予測値を上回りました。 総ガス在庫は1,970億立方フィート（Bcf）となり、前年同期比で126億立方フィート（7%）増加、過去5年間の同時期の平均を108億立方フィート（6%）上回っています。 4月10日までの週、貯蔵中の稼働ガス量は全地域で増加し、特に南中部地域では32億立方フィートの流入があり、総在庫は839億立方フィートとなりました。山岳地域と太平洋地域ではそれぞれ2億立方フィートと6億立方フィートの流入があったと、エネルギー情報局（EIA）は報告しています。 パインブルック・エナジー・アドバイザーズによると、国内のほとんどの地域で気温の低迷による需要減退が続く中、貯蔵ガスの流入量は「少なくとも4月末まで」は健全なペースで増加し続けると予想されています。 今月の大半は天候予報が弱気でしたが、状況は変化する可能性があり、国立気象局によると、4月24日から30日にかけて米国中部の広範囲で平年を下回る気温が予想されています。 今週、米国の港を出港した液化天然ガス（LNG）輸送船は合計35隻で、前週の37隻から減少した。これらの船舶の総積載量は1330億立方フィート（Bcf）で、前週から70億立方フィート減少した。 一方、ベーカー・ヒューズが金曜日に発表したデータによると、米国のガス掘削リグ数は前週の127基から4月17日までの週には125基に減少した。これは1年前の稼働中のガス掘削リグ数106基と比較すると減少している。 将来の生産量を示す重要な先行指標である北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、前週の680基から7基減少し、673基となった。 国際市場では、4月15日までの週の欧州TTFガス価格は平均15.23ドル/MMBtuで、前週より1.65ドル/MMBtu下落した。日韓マーカーの平均価格は1MMBtuあたり19.38ドルで、前週より約0.47ドル安かった。

$BKR