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UBSによると、モルガン・スタンレーは世代間の資産移転に伴い市場シェアを拡大する見込み。

UBS証券は火曜日のレポートで、モルガン・スタンレー（MS）の株価には、20兆ドル規模の世代間資産移転から恩恵を受ける可能性など、複数の追い風が吹いていると指摘した。 ファクトセットの議事録によると、モルガン・スタンレーのウェルスマネジメント部門責任者であるジェド・フィン氏は、今年初めに開催されたUBSのカンファレンスで、約20兆ドルの資産がベビーブーマー世代からジェネレーションX、そして最終的にはミレニアル世代へと移転するだろうと述べた。 UBSのアナリスト、エリカ・ナジャリアン氏はレポートの中で、「我々は、今後起こる世代間資産移転を極めて重要な資金移動イベントと捉えている。モルガン・スタンレーはこのイベントにおいて、市場シェアを獲得し、競合他社を凌駕する態勢を整えている」と述べている。「我々の格上げの根拠の中核は、資産成長の複利効果と、同社が行ってきたテクノロジー投資に支えられたアドバイザー一人当たりの生産性向上に伴い、営業レバレッジがますます顕著になるという見方にある。」 ナジャリアン氏によると、モルガン・スタンレーは現在、約7兆4000億ドルの資産を運用しており、市場シェア約10％を占める最大手の資産運用銀行となっている。 UBSのアナリストは、「資産移転が加速する中で、この状況は大きな成長余地を残していると考えている」と述べた。モルガン・スタンレーは、2018年の250万世帯から現在では2000万世帯以上へと急成長を遂げ、将来の成長に向けた強力な原動力となっている。 UBSはモルガン・スタンレー株の投資判断を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を195ドルから196ドルに引き上げた。 ナジャリアン氏は、この金融サービス会社は投資銀行業務と市場業務においても優れた業績を上げる可能性があると述べた。 「同社の（投資銀行業務は）戦略的なM&AのスーパーサイクルとIPO活動の再加速から恩恵を受けるだろう」とナジャリアン氏は述べた。「（人工知能による）ソフトウェア株のボラティリティに対する懸念はあるものの、（モルガン・スタンレーの）エクスポージャーはパイプライン全体の1桁台にとどまっている。」 UBSのレポートによると、市場業務における最近の構造改革は、同部門の持続的な収益向上に貢献する可能性がある。 「我々は市場が「活発な資本市場が純新規資産の成長を加速させる仕組みを理解していない。流動性イベントが自然とアドバイザリー業務に流れ込むからだ」とナジャリアン氏は述べた。「そのため、マージンに対するバイアスは上向きだと考えている。」Price: $167.22, Change: $+0.67, Percent Change: +0.40%

BMOによると、カナダの州債は3月に圧力にさらされた。

モントリオール銀行（BMO）によると、カナダの州債長期利回りは、原油価格の上昇と債券利回りの広範な低下に伴い、過去1カ月間、圧迫を受けた。 イラン紛争に起因するリスク回避ムードにもかかわらず、スプレッドは比較的安定しており、州債は過去6カ月および12カ月の期間において、カナダ国債を「堅調な」差で上回り続けている、とBMOは月曜日のレポートで述べた。 地政学的紛争と原油価格上昇によるインフレ圧力の高まりは、カナダ銀行の年内利上げに対する市場の見方を強めているが、BMOは依然として、低成長を考慮すると利上げのハードルは高いと考えている。 BMOは、過去1カ月間、カナダ各州の長期スプレッドはまちまちだったと付け加えた。アルバータ州は、原油価格が1バレル100ドルという環境下で、最近の予算と90億ドルの財政赤字が黒字に転換するとの期待から、好調なパフォーマンスを示した。 一方、BMOによると、ブリティッシュコロンビア州は財政赤字への懸念とさらなる格下げにより、依然として後れを取っている。ほとんどの州はすでに2026/27年度の予算案を提出済みだ。

バンクーバーの住宅販売件数は3月に低水準で安定したと、ナショナルバンクが発表

カナダ国立銀行は、グレーターバンクーバー不動産協会（REBGV）のデータに基づき、季節調整済みの住宅販売件数が2月から3月にかけてほぼ横ばい、あるいは0.1%減にとどまったとの速報値を発表しました。 この横ばいは、1月に10.7%減少した後、2月には3.2%の小幅な増加に転じたことを受けてのものです。 その結果、取引件数は依然として過去水準を大きく下回り、過去平均を30.2%も下回っていると、同行は先週のレポートで指摘しました。 カナダ国立銀行は、9月と10月にカナダ銀行が連続して利下げを行ったにもかかわらず、バンクーバー地域の労働市場は改善しているものの、中古住宅市場の活動は今のところ恩恵を受けていないと指摘しました。これは、年初から他の2つの主要カナダ都市で労働市場が悪化しているのとは対照的です。 同行は、米国との貿易関係をめぐる不確実性が続いていることと、バンクーバー地域の住宅価格の高騰が、引き続き活動水準の重荷となっている可能性が高いと付け加えました。 同行によると、貿易関係が改善すれば、より有利な金利環境を背景に、消費者信頼感の向上によって住宅市場の活動が刺激される可能性があるという。

トロントの住宅市場は7週連続の下落の後、3月に安定化したとナショナルバンクが発表

カナダ国立銀行によると、トロント地域不動産協会（TRREB）は火曜日、季節調整済みの住宅販売件数が2月から3月にかけて1.4%増加し、8か月ぶりの増加となったと発表した。 しかし、同行は、トロントの取引件数は依然として新型コロナウイルス感染症のパンデミックと2008年の金融危機以来の低水準にあると指摘した。実際、販売件数は過去平均を40.8%下回っている。 カナダ国立銀行は、トロント市場の勢いのなさが懸念材料になり始めていると述べ、特に昨年秋のカナダ銀行の利下げが市場が期待していたような活性化のきっかけとならなかったことがその背景にあると指摘した。 同行は、米国との貿易摩擦の不確実性が、住宅価格の高騰という課題が続く中で、トロントの住宅市場に依然として重くのしかかっていることは疑いの余地がないと指摘した。 3月の取引件数のわずかな増加は朗報ではあるものの、関税問題や地政学的な不確実性が依然として顕著であり、昨年秋に見られた地域労働市場の改善がここ数カ月で部分的に反転していることから、これが持続的な上昇トレンドの始まりであると断言するには時期尚早である。 供給面では、新規物件登録件数は2月に11.5%減少した後、2月から3月にかけて1.2%増加した。ナショナルバンクの推計によると、アクティブ物件登録件数は3月に3.5%減少し、5カ月ぶりの減少となったものの、過去最高水準にとどまっている。 トロントの市場状況は、アクティブ物件登録件数対販売件数比率で見ると、3月に6カ月ぶりに引き締まったものの、依然として過去最低水準に近い状態が続いている。一方、MLS住宅価格指数によると、販売価格は前月比0.6%下落した。 前年同月比では、価格は7.2%下落した。 同行によると、2026年第1四半期の累計売上高は、2025年の同時期と比較して7.2%減少し、1995年以来最も低調な年初となった。

ギリアド・サイエンシズ、がん治療薬開発企業Tubulisを最大50億ドルで買収へ

ギリアド・サイエンシズ（GILD）は、ドイツのトゥブリス社を最大50億ドルで買収することで合意した。買収の目的は、同社のがん治療薬パイプラインの拡充である。 ギリアドは、買収契約の一時金として31億5000万ドル、マイルストーン達成に応じて最大18億5000万ドルを支払うと、この米国のバイオ医薬品企業は火曜日に声明で発表した。 声明によると、トゥブリス社の主力開発候補であるTUB-040は、プラチナ製剤耐性卵巣がんおよび非小細胞肺がんを対象とした臨床試験が進行中である。トゥブリス社は10月、TUB-040のヒト初回投与試験で「良好な」結果が得られたと発表した。 ギリアドによると、トゥブリス社が開発中の別の抗体薬物複合体（ADC）であるTUB-030は、様々な固形がんにおいて「有望な」初期臨床データを示している。 「同社は、卵巣がんの新たな治療薬となる可能性を秘めた臨床段階の候補薬に加え、次世代ADCプラットフォームと有望な初期パイプラインを有しています」と、ギリアド社のダニエル・オデイ最高経営責任者（CEO）は述べています。「今回の合意は、Tubulis社との2年間にわたる協力関係を経て実現したものであり、同社のプログラムと研究能力に対する確信を深めることができました。」 ギリアド社は今年初め、がん治療薬開発パートナーであるArcellx社（ACLX）と、非公開バイオテクノロジー企業であるOuro Medicines社の買収に合意しました。 Tubulis社の買収は、「特定の規制当局への申請の期限切れまたは終了」を条件としており、今四半期中に完了する見込みであると、声明で述べています。 「既存の協力関係を通じて、ギリアド社は既に当社の技術の可能性を認識しており、両社が協力することで、ADCパイプラインの開発を加速できる体制が整っています」と、Tubulis社のドミニク・シューマッハーCEOは述べています。 買収完了後、Tubulis社はギリアド社内のADC研究部門として運営される予定です。 ギリアド社の株価は火曜日の取引で1.3％下落した。Price: $138.99, Change: $-1.14, Percent Change: -0.81%

カナダの3月アイビーPMIは急落、アイビー価格指数は急上昇

カナダのアイビー購買担当者景気指数（PMI）（季節調整済み）は、火曜日に発表され49.7に低下し、前月よりも購買活動が低迷したことを示している。 アイビーPMIは2月が56.6、2025年3月が51.3だった。火曜日の59.7は、2025年11月以来の低水準となった。 アイビー物価指数は、2026年3月が前月の63.1から75.7に急上昇し、2025年3月も75.6だった。 エネルギー価格をはじめとする商品価格は、米国とイスラエルが2月28日にイランへの攻撃を開始して以来、急騰している。

速報：カナダのアイビー価格指数は3月に75.7に急上昇、2月は63.4だった

サムスン、第1四半期の半導体需要に関する楽観的な見通しを発表

韓国のテクノロジー大手サムスン電子は火曜日、2026年第1四半期の業績見通しを発表し、営業利益57兆2000億ウォン、連結売上高133兆ウォンという過去最高益を予測した。 サムスンによると、第1四半期の売上高は前年同期比68%増、利益は755%増となる見込みだ。 サムスンの好調な第1四半期見通しは、AIチップの高い需要に支えられているが、携帯電話やホームエンターテインメント機器などのGalaxy製品に対する期待がやや抑制されている。 サムスンの業績見通し発表は、中東情勢の混乱が同社の売上高と利益を阻害するのではないかという市場の懸念をある程度払拭するものだったが、紛争が長期化すれば、今後の四半期の見通しに再び影響を与える可能性がある。 サムスンの第1四半期の売上高は2025年第4四半期比で約41%増、利益は約171%増となる見込みだ。 韓国タイムズ紙によると、サムスンの第1四半期業績見通しは「営業利益38.1兆ウォン、売上高117兆ウォンという証券会社のコンセンサス予想を大きく上回り、アナリストらはこの見通しを『超サプライズ』と評した」。 韓国タイムズ紙は、この明るい見通しにより、サムスンはアップル（AAPL）、サウジアラムコ、マイクロソフト（MSFT）に次ぐ世界第4位の収益性の高い企業になる見込みだと報じた。 サムスン株は火曜日の取引終了時点で1.8%上昇した。

ブロードコム、グーグル向けカスタムAIチップ開発に関する長期契約を発表

ブロードコム（AVGO）の株価は火曜日の取引開始直後、アルファベット（GOOG、GOOGL）傘下のグーグル向けに人工知能（AI）チップを製造することで合意し、アマゾン（AMZN）が出資するAIスタートアップ企業アントロピックとの協業を拡大したことを受け、上昇した。 ブロードコムは、グーグルと長期契約を締結し、次世代TPU（テンソル処理ユニット）向けにカスタムTPUを開発・供給すると発表した。同社は月曜日遅くに提出した規制当局への書類でこの契約を明らかにした。TPUは、機械学習ワークロードを高速化するために使用されるグーグルの特定用途向けチップである。 提出書類によると、この契約には、ブロードコムがグーグルの次世代AIラック向けにネットワーク機器などのコンポーネントを2031年まで供給するという供給保証契約も含まれている。 ブロードコムの株価は、直近のプレマーケット取引で3%上昇した。 ブロードコムは先月、ウォール街の予想を上回る第1四半期決算を発表した。同社のAI関連売上高は前年同期比で2倍以上に増加した。 また、AnthropicはGoogleとBroadcomとの提携を拡大し、2027年から約3.5ギガワット相当のTPUベースのAIコンピューティング能力を利用できるようになる。 Anthropicの最高財務責任者（CFO）であるKrishna Rao氏は月曜日のブログ記事で、「GoogleとBroadcomとのこの画期的な提携は、インフラストラクチャのスケーリングに対する当社の規律あるアプローチの継続です。当社は、前例のない成長に対応するため、これまでで最も重要なコンピューティングへの投資を行います」と述べた。 Anthropicは、コンピューティングインフラストラクチャの拡張により、同社のAIアシスタントモデル「Claude」を強化し、高まる世界的な需要に対応できるとしている。新たなコンピューティング能力の大部分は米国に設置される予定だ。 Anthropicは11月、米国におけるコンピューティングインフラストラクチャへの500億ドルの投資を発表し、テキサス州とニューヨーク州にデータセンターを建設する計画を明らかにした。10月には、AIの研究開発のためのコンピューティングリソースを強化するため、最大100万個のTPUを含むGoogle Cloudテクノロジーの利用を拡大すると発表した。

オーストラリアのサービス業活動は3月に26カ月ぶりの低水準に縮小した。

オーストラリアのサービス部門は3月、原油価格ショックが国内および国際経済に重くのしかかり続ける中、26カ月ぶりにマイナス成長に転じた。 シンクタンクS&Pグローバルが火曜日に発表したプレスリリースによると、季節調整済みのS&Pグローバル・オーストラリア・サービス業PMI（購買担当者景気指数）は、2月の52.8から46.3に低下した。 この低下は、イランとの戦争の継続による新規受注と新規事業の減少、そして28カ月ぶりの低水準に落ち込んだ企業景況感の悪化が原因とされている。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのエコノミクス・ディレクター、アンドリュー・ハーカー氏は、「3月のS&Pグローバル・オーストラリア・サービス業PMIデータは、中東戦争が企業に与えた影響を如実に示しており、その結果は憂慮すべきものだ」と述べた。「新規受注の再減少に伴い、事業活動は大幅に落ち込み、生産量の減少率は速報値よりも顕著だった。これは、下降の勢いが月を通して加速したことを示唆している。」 セクター別に見ると、金融・保険セクターが最も大幅な格下げを記録した。 フィッチは3月のレポートで、オーストラリアの大手4行――ウェストパック（ASX:WBC、NZE:WBC）、ANZグループ（ASX:ANZ、NZE:ANZ）、コモンウェルス銀行（ASX:CBA）、ナショナル・オーストラリア銀行（ASX:NAB）――の格付けは、今後2年間のマクロ経済の逆風に耐えうる十分な水準にあると述べた。しかし、中東紛争が長期化すれば、これらの銀行の財務指標が悪化する可能性がある。 バレンジョイのアナリスト、ジョン・モット氏は、テヘランでの戦争が近いうちに解決しない可能性があるため、銀行株への投資を控えるよう投資家に警告した。さらに、フィナンシャル・レビュー紙の3月25日付レポートによると、モルガン・スタンレーとマッコーリーのアナリストも銀行業界の見通しを引き下げた。 S&Pグローバルによると、活動が活発化したのは消費者サービスセクターのみだった。 需要と受注の減速にもかかわらず、サービス提供企業は人員を増強し、雇用者数は15ヶ月連続で増加した。データによると、企業は将来のプロジェクトに向けて業務能力の拡大に取り組んでいる。 一方、S&Pグローバル・オーストラリア総合生産指数は、3月に前月の52.4から46.6に低下し、民間部門の事業活動が1年半ぶりに縮小したことを示した。

日本の家計支出は2月に低迷

日本の家計支出は2月に前年同月比で減少した。これは、日本銀行の金融引き締め政策にとって課題となる可能性がある。 統計局の発表によると、2月の2人以上世帯の平均支出は289,391円で、2025年同月比で実質1.8%減少した。 2月は、日本の家計支出が前年同月比で3ヶ月連続減少した月となった。 家計支出の減少は、家計所得が最近改善傾向にあるにもかかわらず発生した。 当局によると、2月の就労世帯の平均月収は589,038円で、前年同月比で実質1.6%増加した。 家計支出の約30%を占める食費は、海産物や調味料の購入低迷が響き、2月は前年同月比0.5%減少した。統計局の発表によると、交通・通信費は前年同月比5.9%減となった。これは自動車販売の低迷が一因である。 一方、住宅費は前年同月比12.1%増、文化・娯楽費も10.8%増となった（公式統計）。 日本銀行にとって、国内の家計支出の低迷は懸念材料となっている。 日本銀行は、実質賃金の上昇につながる労働需要の強さを改めて強調し、それによって消費者の支出を増やし、経済全体を活性化させたいとしている。 しかし、最近の月次家計支出調査では、家計が支出を控え、資金を温存していることが示されている。 日本銀行の次回の金融政策決定会合は4月27日～28日に開催される。日本銀行は12月以降、政策金利を据え置いている。 ポリマーケットのオッズによると、次回会合で日本銀行が0.25%～1%の利上げを実施する確率は62%となっている。

トランプ大統領の新たなイラン制裁期限が迫る中、株式先物は下落

火曜日の取引開始前、ドナルド・トランプ大統領がイランに対しホルムズ海峡の再開を求める期限を設定したことを背景に、米国の主要株価指数は下落傾向にあった。 S&P500種指数は0.4%、ナスダック総合指数は0.6%それぞれ下落し、ダウ工業株30種平均は0.3%下落した。前日の取引では両指数とも上昇しており、ナスダックとS&P500は4営業日連続の上昇を記録していた。 トランプ大統領がイランに対しホルムズ海峡の再開を求め、さもなければ破壊的な攻撃に直面すると警告した期限は東部時間午後8時に到来するが、戦争終結に向けた外交的突破口が開かれる兆しは今のところ見られない。 NBCニュースによると、トランプ大統領は月曜日、ホワイトハウスで記者団に対し、「明日、東部時間午後8時まで猶予を与える。その後は、彼らは橋を失うことになるだろう。発電所も失うことになるだろう」と述べた。 ロイター通信は火曜日、イラン高官の話として、イランが仲介者を通じて提示された一時停戦案を拒否したと報じた。 月曜日、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）は、イラン戦争による供給途絶がインフレ率と金利を予想以上に押し上げる可能性があると述べた。 また、国際通貨基金（IMF）のクリスタリナ・ゲオルギエバ専務理事は、イラン戦争の結果、「あらゆる道が物価上昇と成長鈍化につながっている」と述べたと伝えられている。 火曜日の取引開始前、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は1.8%高の1バレル＝114.52ドル、ブレント原油は0.6%高の1バレル＝110.40ドルとなった。 ユナイテッドヘルス・グループ（UNH）とCVSヘルス（CVS）は、取引開始前にそれぞれ6.5%以上上昇し、ヒューマナ（HUM）は11%急騰した。これは、メディケア・メディケイドサービスセンター（CMS）が、来年のメディケア保険会社への支払額を平均2.48%引き上げる案を最終決定したことを受けたものだ。ブロードコム（AVGO）は、アルファベット（GOOG、GOOGL）傘下のグーグル向けチップ開発に関する長期契約を発表したことを受け、3.6%上昇した。 火曜日の経済指標発表は少なく、午前8時30分に2月の耐久財受注統計が発表される。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は午後12時35分、フィリップ・ジェファーソン副議長は午後5時50分に講演を行う予定だ。 リーバイス（LEVI）は、市場取引終了後に最新の決算を発表する予定だ。 金価格は0.6％下落し、1トロイオンスあたり4,657ドルとなった一方、ビットコインは1.9％下落し、68,296ドルとなった。