金融ニュース

スコシアバンクは、カナダの新車販売台数が2026年第1四半期は横ばい状態が続くものの、2027年には徐々に増加すると予測している。

スコシアバンクによると、オムディアのデータに基づくと、カナダの自動車販売台数は3月に前月比0.1%減の181万台（季節調整済み年率換算）となった。 1月と2月のデータが上方修正された結果、第1四半期の販売台数は平均179万台（季節調整済み年率換算）となり、当初の予想を上回ったものの、2025年第4四半期と比較すると0.2%減となった。同じ情報源による3月の非季節調整済み販売台数は17万600台で、前年同月比7.8%減となった。ただし、これは昨年、新たに課された関税が世界貿易を混乱させる前の比較的好調なスタートと比較した場合である。季節調整済み新車販売台数（NSA）を近年の同時期と比較すると、第1四半期の販売台数は2025年比で6.5%減、2024年比で2.3%減となりました。スコシアバンクは、季節調整済み新車販売台数の最近の減少は底を打った可能性があると指摘しています。過去2ヶ月間の販売ペースは過去の傾向に沿って上昇しているためです。しかし、需要に影響を与える様々な要因が依然として存在するため、今後の推移を見守る必要があります。カナダの雇用者数は1月と2月に減少しましたが、失業率は3ヶ月移動平均で6.7%前後で横ばいでした。中東情勢の混乱により世界の原油価格は高止まりしており、これが総合インフレ率を押し上げると広く予想されています。カナダ銀行は、投入コストの上昇がコアインフレ率に転嫁されるリスクの兆候を注視していくでしょう。カナダ銀行は、原油価格の上昇はカナダの国内総生産（GDP）成長率にわずかながらプラスの影響を与える可能性が高いと予測していますが、ガソリン価格の上昇は短期的には自動車需要の重荷となる可能性があります。一方、連邦政府による新たな電気自動車購入支援プログラムは、今後数ヶ月間の電気自動車販売を促進する可能性がある。スコシアバンクは、今年のカナダにおける小型車販売台数を181万台と予測している。同行は、需要は今年から来年にかけて徐々に回復し、2027年には187万台に達すると見込んでいるが、原油価格の高騰と変動が見通しを不透明にしているため、不確実性は大きい。

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市場の噂：停戦後のサウジアラビアのパイプライン攻撃が主要石油輸出ルートを脅かす

複数のメディア報道によると、サウジアラビアの東西パイプライン（日量約500万バレルの原油を輸送）が、停戦合意後、ドローン攻撃を受けた。報道によると、攻撃はパイプライン沿いのポンプ施設を直撃し、当局は現在も被害規模を評価している。このパイプラインは、東部油田と紅海沿岸のヤンブー港を結ぶ重要な輸送路であり、ホルムズ海峡を迂回する輸送ルートとなっている。報道によると、サウジアラビアはこのパイプラインをほぼフル稼働させており、紛争前の輸出量の約70%を支えている。これは、国内生産量と石油市場の安定の両方にとって、このパイプラインの重要性を改めて示すものだ。ドナルド・トランプ米大統領は、停戦合意に基づきイランに対しホルムズ海峡の再開を求めているが、報道によると、水曜日も船舶の航行は依然として大幅に制限されており、ヤンブー経由のサウジアラビアの輸出ルートは依然として極めて重要な役割を担っている。 MTニュースワイヤーズは、この件についてサウジアラムコにコメントを求めている。（マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話から得られた情報に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれている可能性があります。正確性は保証されません。）

RPM、第3四半期決算で市場予想を上回り、売上高成長の見通しを改めて確認

RPMインターナショナル（RPM）の第3四半期決算は市場予想を上回り、特殊塗料メーカーである同社は、現在進行中の3ヶ月間の売上高成長見通しを改めて表明した。同社は水曜日、2月28日締めの第3四半期の調整後1株当たり利益が0.57ドルとなり、前年同期の0.35ドル（FactSetのコンセンサス予想）を上回ったと発表した。売上高は8.9%増の16億1000万ドルとなり、市場予想の15億5000万ドルを上回った。同社の株価は水曜日の取引で12%上昇し、年初来の上昇率は4.8%となった。RPMは、木材仕上げ製品を提供するVarathaneなどのブランドを傘下に持つ。フランク・サリバン最高経営責任者（CEO）は声明の中で、「市場の変動が激しい状況下において、当社は競争力を活用し、成長が見込まれる最終市場に機敏に注力することで、販売量の増加と過去最高の売上高を達成しました。当社は、成長と効率性を両立させる能力を示し、販売量の増加をあらゆるセグメントにおける利益率の拡大に活用しました」と述べた。 RPMは、第4四半期の売上高が前年同期比で中程度の1桁台の増加になると引き続き予測しています。市場予想は21億7000万ドルです。サリバン氏によると、「第4四半期も売上高と調整後利益（金利・税引前利益）は再び増加し、過去最高の業績を達成できると見込んでいます。ただし、比較対象となる前年同期の業績はより厳しくなり、中東における地政学的な不確実性によって事業環境はコストと複雑さを増しています」とのことです。米国とイランは火曜日、2週間の停戦に合意しました。2月末に始まったこの戦争は中東全域に拡大し、重要なホルムズ海峡を通る輸送を阻害し、エネルギー価格の高騰を招きました。サリバン氏によると、同社は原材料費の高騰を緩和し、供給を確保するとともに、残りのコスト上昇要因を相殺するための価格調整策を実施していく予定です。第3四半期、建設資材部門の売上高は、北米事業の好調に牽引され、約11%増の5億4670万ドルとなりました。高性能コーティング部門の売上高は8.4%増の4億9680万ドルとなり、消費者向け事業の売上高は7.9%増の5億6450万ドルとなった。Price: $108.69, Change: $+11.98, Percent Change: +12.39%

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米天然ガス最新情報：米イラン停戦を受けて先物価格は5％近く下落、不確実性は依然として残る

米国天然ガス先物価格は、米国とイランが2週間の停戦に合意し、紛争の大幅な沈静化が図られたことを受け、水曜日に4%以上下落した。ヘンリーハブの期近限月契約と継続限月契約はともに4.77%下落し、100万英熱量当たり2.73ドルとなった。ドナルド・トランプ米大統領は火曜日、Truth Socialへの投稿で、パキスタンの仲介による停戦合意を受け、イランへの攻撃を一時停止すると発表した。イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相もXへの投稿でこれを確認し、さらに、イラン軍との連携の下、「技術的な制約」を条件として、2週間、船舶がホルムズ海峡を安全に通過できると付け加えた。発表後、価格は急落したが、アナリストらは合意の重要な詳細に関する不確実性が残っていることを指摘し、これを完全な解決とは見なしていない。地政学戦略家のシリル・ウィダーショベン氏は、世界のエネルギー輸送における重要なチョークポイントであるホルムズ海峡は「開放されておらず」、実際には「条件付き管理下」にあり、テヘランが完全に支配していると指摘した。同氏はまた、天然ガス価格の下落にもかかわらず、石油、LNG、海運市場のリスクプレミアムは依然として高止まりしており、これは依然として不確実性が残っていることの表れだと述べた。トラディション・エナジーのゲイリー・カニンガム氏は、米国の天然ガス価格は反転すると予想し、「短期的には3ドル、夏には3.25ドル」になると見ている。カニンガム氏はさらに、LNGは「カタールの施設がイランの攻撃で大きな打撃を受け」、世界の生産能力のかなりの部分が停止したため、回復への道のりはより困難だと指摘した。一方、国内の気象状況は引き続き悪化しており、国立気象局によると、4月15日から21日にかけて国内のほとんどの地域で平年を上回る気温が予想される。

最新情報：アナリストらは停戦のニュースを慎重に受け止め、ホルムズ海峡の正常化に疑問を呈している。

（石油エコノミストのマムドゥー・サラメ氏のコメントを第9～12段落に追加。）火曜日、米国とイランの停戦合意のニュースを受けて市場は活況を呈し、原油・天然ガス先物価格は急落したが、アナリストらは、世界的な供給不足を補うためにホルムズ海峡を通過する船舶が殺到するという期待には疑問を呈した。停戦合意は、ドナルド・トランプ米大統領が合意に至らなければ数時間以内に一つの文明が滅びる可能性があると警告した後、これまでの戦争で最も緊迫した局面を緩和したものの、両国はここから全く異なる要求を突きつけて外交交渉に戻ることになる。両国の立場が和解する見込みは依然として薄いため、一部のアナリストは、水曜日の市場の反応は過剰反応ではないかと疑問を呈し、船舶がこれまで通りホルムズ海峡を行き来できるかどうかについて懐疑的な見方を示している。「原油価格の安堵感からの上昇は理解できるものの、我々の見解では慎重に扱うべきだ。停戦は差し迫った大規模攻撃を事実上停止させ、交渉の余地を生み出すが、根本的な紛争やインフラ被害を解決するものではない」と、DBSのエネルギー調査責任者、スブロ・サルカー氏は述べた。「重要なのは、ホルムズ海峡回廊が技術的に再開されたとしても、回復はすぐには実現しないということだ。ホルムズ海峡の安全な航行に対する信頼は依然として脆弱であり、中東の石油生産停止は2026年後半まで紛争前の水準に戻る可能性は低い」とサルカー氏は述べた。ロイター通信は、海運会社マースクとハパックロイドの幹部が水曜日に同様の見解を示し、信頼が確立されるまでは慎重に進めると述べたと報じた。サルカー氏は、市場は「戦前の安定への回帰ではなく、高まる地政学的リスクプレミアム」を織り込む可能性が高いと述べた。「危機に対する恒久的な解決策が見出されるまで、原油・燃料価格は高止まりする可能性が高い」と彼は述べた。国際石油エコノミストのマムドゥー・G・サラメ氏は、停戦期間中はブレント原油先物価格が1バレル90ドルまで下落する可能性があると述べた。しかし、合意に至らず停戦が終了した場合、ブレント原油価格は120ドル以上に回復する可能性があると予想している。「停戦は、特に両陣営が互いに信頼していないため、非常に不安定なものとなるだろう。価格は停戦終了まで低水準で推移し、その後急速に上昇する可能性がある」と彼は述べた。「戦争で損傷を受けた石油・ガス生産施設の修復に少なくとも6ヶ月かかるため、海峡を通過する原油とカタールLNGの量は戦前の水準をはるかに下回るだろう」と彼は述べた。「湾岸諸国からの原油は日量2000万バレルだったのが、推定1000万バレルにまで減少する可能性があり、カタールLNGについても同様だ」 2月28日の紛争勃発以来、ペルシャ湾から出られなくなった数百隻の船舶に数千人の船員が足止めされており、多くの船が物資不足に陥っている。中東産石油・ガスの主要買い手であるアジアの輸入業者は、突然の供給制限の矢面に立たされ、労働時間の短縮やその他の「需要抑制」策を講じている。一方、一部の欧州諸国政府は、小売レベルでのエネルギー税の減税などを実施している。アナリストらは、紛争が長引けば長引くほど物資不足が深刻化すると予想していた。市場の当面の動向は、ホルムズ海峡の航行再開のペースに左右されるだろう。スパルタ・コモディティーズの調査責任者であるニール・クロスビー氏は、自身が目にしたいくつかの声明によると、ホルムズ海峡の航行量は大幅には増加しない可能性があり、「交渉が行われている間は、1日に10～15隻程度しか通過しないかもしれない」と述べている。一方、イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相は、船舶の航行は今後イランとの調整が必要になったと述べ、これまで紛争における主要な交渉材料としてきたイランが、どれほど譲歩する意思を示すのか疑問視する声が上がっている。停戦合意後、アラグチ外相はツイッターで「2週間の間、イラン軍との調整と技術的な制約への十分な配慮により、ホルムズ海峡の安全な航行が可能となる」と述べた。ホルムズ海峡の直接的な問題に加え、製油所や物流施設への広範な被害により市場は根本的に変化しており、場合によっては供給再開まで数年に及ぶとアナリストは予測している。航空業界では、国際航空運送協会（IATA）のウィリー・ウォルシュ会長が水曜日、製油所への混乱を考慮すると、ホルムズ海峡が再開されたとしてもジェット燃料の供給が正常化するには数ヶ月かかるだろうと述べたとロイター通信が報じた。ウォルシュ氏は、インドとナイジェリアの製油所は精製製品の供給量を増やす潜在能力を持つ2カ国だと述べ、原油の流れが安定すれば中国と韓国も輸出量を増やすだろうとの期待を示した。「ホルムズ海峡が再開され、稼働状態が維持されたとしても、中東の製油能力の混乱を考慮すると、供給量が本来必要な水準に戻るにはまだ数ヶ月かかるだろう」とウォルシュ氏は述べた。

ローゼンバーグ・リサーチによると、今日の「最も興味深い展開」は、トレーダーたちが依然としてカナダ銀行の次の動きは利上げだと信じている理由である。

ローゼンバーグ・リサーチは、水曜日の「デイブの早朝」のカナダに関するコメントの中で、「今日最も奇妙な展開」として、トレーダーたちが依然としてカナダ銀行が次の動きとして利上げ、あるいは「継続的な利上げ」を行うと信じている理由を挙げている。「消費者信頼感は11ヶ月ぶりの低水準に落ち込んだばかりなのに、なぜ金利を国内経済を低迷させる要因のリストに加えないのか？」と、ローゼンバーグ・リサーチは皮肉を込めて問いかけている。イラン・イラク戦争以前には、インフレ問題など全く存在しなかった時期があったにもかかわらず、と同社は指摘する。過去1ヶ月間で、経済状況が改善したと感じているカナダ人の割合は、27%からわずか15%へとほぼ半減したと、同調査は述べている。また、カナダ経済は4年以上ぶりに、2ヶ月間で10万人以上の雇用を失った。「カナダ銀行の利上げにとって好都合な環境だと思いませんか？」と述べつつ、トロント大都市圏（GTA）における3月の住宅販売件数が過去10年間の平均を52%下回ったことも指摘している。「イラン戦争以前の状況では、カナダ中央銀行の金融緩和策は、国内消費者のバランスシートが過去最高水準に近い債務対所得比率を抱えている状況では信用活動を刺激するのが難しいため、まさに糸を引っ張っているようなものだった」と述べている。ローゼンバーグ・リサーチはさらに、「カナダのインフレを懸念しているなら、デフレはどうだろうか？」と問いかけている。同社によれば、GTAにおける平均住宅価格（家計のバランスシート上の資産8.5兆ドル、名目国内総生産の2.5倍に相当）は過去1年間で7%下落しており、供給過剰によって新規物件数が前年比11.5%も急増しているため、今後さらに下落が見込まれるという厳しい現実がある。ローゼンバーグ氏は、カナダ銀行の利上げを予想していないのは自分だけではないと述べた。為替市場も同様に、カナダドル（CAD、通称ルーニー）が4カ月ぶりに1.39米ドル（72米セント以下）まで下落したからだ。

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EMEA天然ガス最新情報：米イラン停戦合意を受け先物価格は19％以上下落したが、アナリストは依然として慎重な姿勢を維持している。

イランが2週間の停戦とホルムズ海峡における船舶の安全な航行を認めることに合意したことを受け、欧州の天然ガス先物価格は水曜日に急落した。期近のオランダTTF先物価格は18.59%下落し、1メガワット時あたり43.35ユーロ（50.76ドル）となった。一方、英国NBP先物価格は19.24%下落し、1サーモあたり109.03ペンス（1.40ドル）となった。火曜日、ドナルド・トランプ米大統領はTruth Socialへの投稿で、イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相の声明を共有した。アラグチ外相は、イランへの攻撃が停止すれば、イラン軍との「連携」を条件に、技術的な制約の範囲内で、ホルムズ海峡の安全な航行を確保すると述べた。トランプ大統領は、両国が会談し最終合意に署名する2週間の停戦期間中、イランへの攻撃を停止した。トランプ大統領はその後の投稿で、進行中の紛争により1か月以上にわたり麻痺状態に陥っているホルムズ海峡の交通渋滞の解消に米国が協力すると述べた。ホルムズ海峡モニターによると、現在も海峡は事実上閉鎖されたままで、過去24時間で通過した船舶はわずか11隻にとどまっている。英国合同海事情報センターによると、これは戦前の1日平均138隻という平均的な船舶数には遠く及ばない。 ANZ銀行のシニア商品ストラテジスト、ダニエル・ハインズ氏は、たとえ航路が再開されたとしても、「カタールの生産不足分をすぐに補うことはできない」と述べ、在庫の減少と需要の抑制につながると予測した。同氏はLNG価格の下落幅は「限定的」だと見ている。地政学戦略家のシリル・ウィッダーショフェン氏も同様の懸念を示し、海峡はまだ完全に開放されたとは言えず、むしろ「条件付き管理」の状態にあると指摘した。イランは依然として世界のエネルギーの流れに対して大きな影響力を行使している。同氏は、火曜日に発表された停戦は緊張緩和ではなく、「制御された不安定状態」への移行であり、今後の海上貿易、エネルギー安全保障、そして地政学に深刻な影響を与えるだろうと結論付けた。一方、欧州では貯蔵在庫の純増が始まったばかりで、現在の在庫は容量のわずか28.61%にまで減少している。これは昨年同期の35.01%から大幅に減少している。 JPモルガンのアナリストは、北西ヨーロッパのガス在庫が2011年以来最低の17.6%で冬を終えたと指摘した。アナリストらは、EUが来冬までに貯蔵目標である80％を達成するためには、4月から10月の間に310億立方メートルのガスを貯蔵施設に追加する必要があると予測している。

ニューコア・ゴールド社、ガーナのエンチ・プロジェクトにおける追加掘削結果を発表

ニューコア・ゴールド（NCAU.V）は水曜日、ガーナのエンチ金プロジェクトで実施中の6万メートル掘削プログラムから、追加の掘削結果を発表した。同社は声明の中で、セウム金鉱床におけるダイヤモンド掘削の結果、浅層の酸化層と遷移層、および上部の新鮮な鉱化帯において広範囲にわたる金鉱化帯が確認されたと述べた。特に、掘削孔SWDD107では、15.5メートルにわたり1トン当たり1.59グラム（g/t）の金が検出され、そのうち6.4メートルでは3.22g/tの高品位が確認された。同社は、掘削によってエンチにおける金鉱化帯の連続性と資源量増加の可能性が引き続き示されていると述べた。探査担当副社長のグレッグ・スミス氏は、「セウムで完了したダイヤモンド掘削の初期結果は、今年3月に発表された露天掘り鉱床の資源量推定値よりも下方に金鉱化帯が広がっていることを示しており、また、隣接する準平行構造における地表付近の横方向の連続性も確認された」と述べた。「重要な点として」と彼は付け加えた。「今回の掘削はセウム鉱区でこれまでに行われた中で最も深い掘削ではありますが、最大垂直深度は140メートルにとどまり、鉱化帯は深部にも広がっています。また、今回の掘削では、地表および採掘坑下の両方で、鉱物資源量推定値を上回る品位が確認されました。深部および走向に沿った資源量増加の可能性を明確にするため、掘削は継続中です。ガーナのエンチ金プロジェクトにおける地域規模の探査機会をさらに推進できることを大変嬉しく思います。」 NCAUの株価は昨日、カナダ市場で2.5%下落した。

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米イラン停戦合意とホルムズ海峡再開の可能性が米国株式先物取引開始前に上昇

水曜日の取引開始前、米国とイランが2週間の停戦とホルムズ海峡の再開の可能性で合意したことを受け、米国株先物は上昇した。ダウ工業株30種平均先物は2.5%高、S&P500先物は2.6%高、ナスダック先物は3.4%高となった。ドナルド・トランプ大統領は、ホルムズ海峡の再開が停戦の重要な条件であると述べ、イランは同海域における船舶の安全な航行を認めることに同意した。両国間の協議は金曜日にイスラマバードで開始される。原油価格は下落し、国際指標である北海ブレント原油の期近物は16%安の1バレル91.47ドル、米国産WTI原油は20.19%安の1バレル92.79ドルとなった。連邦公開市場委員会（FOMC）は、東部時間午後2時に直近の会合の議事録を公表する予定だ。世界の他の市場では、日本の日経平均株価は5.4%高、香港のハンセン指数は3.1%高、中国の上海総合指数は2.7%高で取引を終えた。一方、英国のFTSE100指数は3%高、ドイツのDAX指数は5.3%高となった。株式市場では、テスラ（TSLA）株は4.5%高となった。これは、英国自動車製造販売協会（SMMT）の報告によると、3月の英国におけるテスラの新車登録台数が20%増加したことを受けたものだ。ユナイテッド航空（UAL）株は、停戦合意発表後の原油価格の下落を受けて11%高となった。一方、エクソンモービル（XOM）株は5.5%安となった。同社は、先月のカタールとアラブ首長国連邦の施設への攻撃により、第1四半期の世界石油換算生産量が前期比で6%減少する見込みだと発表した。

デルタ航空、第1四半期決算で好調な業績を発表。燃料費は20億ドル以上増加。

デルタ航空（DAL）は水曜日、堅調な法人およびレジャー需要を背景に、予想を上回る第1四半期決算を発表した。ただし、中東戦争の影響で、当四半期の燃料費が20億ドル以上増加する見込みであることも明らかにした。同社は3月期の調整後1株当たり利益を0.64ドルと発表。前年同期の0.45ドルから増加し、ファクトセットのアナリスト予想である0.58ドルを上回った。営業収益は13%増の158億5000万ドル。旅客収入は7%増、貨物収入は9%増となった。エド・バスティアン最高経営責任者（CEO）は声明で、「燃料費の大幅な増加と業界全体の運航混乱にもかかわらず、前年比40%以上の増益を達成した」と述べた。株価は直近のプレマーケット取引で12%上昇した。第1四半期の営業収益は、調整後ベースで9.4%増の142億ドルとなり、アナリスト予想平均の140億5000万ドルを上回りました。最高商務責任者のジョー・エスポジート氏は、「法人およびレジャー需要の全般的な堅調さ」を背景に、この指標は成長したと述べました。調整後座席マイル当たり総収益は前年同期比8.2%増となり、全地域で増加しました。バスティアン氏は、「燃料環境が改善するまで供給能力の伸びを大幅に抑制し、燃料費の上昇分を迅速に回収する」など、航空会社は利益率とキャッシュフローを守るための措置を講じていると述べました。米国とイランは火曜日、2月末から続いていた軍事衝突の後、2週間の停戦に合意しました。この戦争は中東全域に拡大し、重要なホルムズ海峡を通る輸送を阻害し、エネルギー価格の高騰を招いています。デルタ航空は、今四半期の燃料価格を4月2日時点の先物カーブで推移すると予想しており、その結果、総燃料価格は1ガロンあたり約4.30ドルとなり、燃料費は20億ドル以上増加すると見込んでいます。前四半期の調整済み燃料価格は前年同期比7%増の1ガロンあたり2.62ドルでした。デルタ航空によると、第2四半期の調整済みEPSは1ドルから1.50ドルで、売上高は10%台前半の伸びが見込まれています。市場予想は、非GAAPベースのEPSが1.56ドル、売上高が172億1000万ドルです。エスポジート氏によると、デルタ航空の輸送能力削減と燃料回収努力により、輸送能力は前年同期比横ばいになると予想されています。バスティアンCEOは、「6月期には、10億ドルの利益で業界をリードすると見込んでいます。最近の燃料価格高騰は現在収益に影響を与えていますが、この状況は最終的にデルタ航空の業界リーダーシップを強化し、長期的な収益力を加速させると確信しています」と述べています。

$DAL

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米イラン間の2週間の停戦合意を受け、水曜日の取引開始前に上場投資信託（ETF）と株式先物が上昇

水曜日のプレマーケット取引では、米国とイランの2週間の停戦合意を受け、広範な市場を対象とした上場投資信託（ETF）であるSPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）が2.8%上昇、活発に取引されているInvesco QQQ Trust（QQQ）が3.5%上昇した。米国株先物も上昇し、S&P 500指数先物は2.8%、ダウ工業株30種平均先物は2.7%、ナスダック先物は3.5%それぞれ上昇した。住宅ローン銀行協会（MBA）は水曜日、住宅ローン金利の低下にもかかわらず、4月3日までの週の住宅ローン申請件数はさらに減少したと発表した。午前10時（東部時間）には州レベルの1月失業率データが、午前10時30分（東部時間）には週間原油在庫データが発表される予定だ。 3月17日～18日に開催された連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録は、東部時間午後2時に公表されます。プレマーケット取引では、ビットコインは3.6%上昇しました。暗号資産ETFでは、ProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）が4%高、Ether ETF（EETH）が6.2%高、Bitcoin & Ether Market Cap Weight ETF（BETH）が0.04%高となりました。注目銘柄：消費関連 State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF（XLP）は1%高、Vanguard Consumer Staples Index Fund ETF Shares（VDC）は2.3%高となりました。iShares US Consumer Staples ETF（IYK）は0.2%高、State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF（XLY）は3.7%高となりました。ヴァンエック・リテールETF（RTH）は取引がなかった一方、ステート・ストリートSPDR S&PリテールETF（XRT）は2.5%上昇した。ステランティス（STLA）の株価は、ロイター通信が同社が中国のパートナー企業であるリープモーターとオペルブランドの電気自動車（SUV）を共同開発する交渉を進めていると報じたことを受け、取引開始前に8%以上上昇した。これは、コスト削減とEV開発の加速を目的としたもの。上昇銘柄と下落銘柄：金融ステート・ストリート・フィナンシャル・セレクト・セクターSPDR ETF（XLF）は2.5%上昇した。ディレクシオン・デイリー・フィナンシャル・ブル3Xシェアーズ（FAS）は7.1%上昇したが、弱気銘柄であるディレクシオン・デイリー・フィナンシャル・ベア3Xシェアーズ（FAZ）は7.3%下落した。三井住友フィナンシャルグループ（SMFG）の株価は、ノースカロライナ州知事ジョシュ・スタイン氏の事務所が火曜日に、住友グループ傘下のSMBCグループがノースカロライナ州シャーロットに米国第2本社を建設するため5,050万ドルを投資すると発表したことを受け、取引開始前に5%以上上昇した。エネルギー iShares US Energy ETF（IYE）は3.8%下落、State Street Energy Select Sector SPDR ETF（XLE）は4.9%下落した。エクソンモービル（XOM）の株価は、3月にカタールとアラブ首長国連邦の施設が攻撃された影響で、第1四半期の世界石油換算生産量が前年同期比で6%減少する見込みだと発表したことを受け、水曜日の取引開始前に5%以上下落した。テクノロジーステート・ストリート・テクノロジー・セレクト・セクターSPDR ETF（XLK）は4%上昇、iシェアーズ米国テクノロジーETF（IYW）も4%上昇、iシェアーズ・エクスパンデッド・テクノロジー・セクターETF（IGM）は4.2%上昇しました。半導体ETFでは、ステート・ストリートSPDR S&P半導体ETF（XSD）が3.9%上昇、iシェアーズ半導体ETF（SOXX）が5.4%上昇しました。アクセンチュア（ACN）の株価は、同社がスペインのクラウドネイティブAI・データ企業であるキープラー・データ・テックを買収したと発表したことを受け、水曜日のプレマーケット取引で1%以上上昇しました。ヘルスケアステート・ストリート・ヘルスケア・セレクト・セクターSPDR ETF（XLV）は1.7%上昇、バンガード・ヘルスケア・インデックス・ファンド（VHT）は1.8%上昇、iシェアーズ米国ヘルスケアETF（IYH）は0.5%上昇しました。 iSharesバイオテクノロジーETF（IBB）は2.8%上昇した。 GSK（GSK）の株価は、中国国家薬品監督管理局が同社の生物学的製剤「エクスデンスール」を、鼻ポリープを伴う慢性副鼻腔炎の成人患者に対する補助療法として承認したと発表したことを受け、プレマーケット取引で2%以上上昇した。産業セクターステート・ストリート・インダストリアル・セレクト・セクターSPDR ETF（XLI）は3.5%上昇、バンガード・インダストリアル・インデックス・ファンド（VIS）は3%上昇、iShares米国インダストリアルETF（IYJ）は2.8%上昇した。グルポ・アエロポルチュアリオ・デル・パシフィコ（PAC）の株価は、前日の終値が2.2%下落した後、取引開始前に1%以上上昇した。同社は火曜日遅く、国内線と国際線の両方の旅客数の減少により、3月のターミナル旅客数が前年同月比で8.9%減少したと発表した。商品市場ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）では、期近の米国産WTI原油先物価格が18%下落し、1バレル＝92.26ドルとなった。天然ガス価格は4%下落し、100万BTU当たり2.76ドルとなった。米国石油ファンド（USO）は12%下落、米国天然ガスファンド（UNG）は2.5%下落した。ニューヨーク商品取引所（COMEX）では、5月限の金先物価格が3.1%上昇し、1オンス＝4,830.50ドルとなった。銀先物価格は7.7%上昇し、1オンス＝77.52ドルとなった。SPDRゴールド・シェアーズ（GLD）は1.8%上昇、iシェアーズ・シルバー・トラスト（SLV）は5.6%上昇した。

スコシアバンクは、米イラン停戦後、商品市場を除いて市場は上昇したと述べている。

スコシアバンクによると、米国とイランが2週間の停戦に合意したことを受け、水曜日の金融市場は商品市場を除いて全て上昇している。同行は、ポジションカバーが価格変動を増幅させ、やや過剰反応を引き起こしている可能性があると指摘した。原油価格は変動が激しいものの、2桁のパーセンテージで急落している。ただし、先物価格は2026年から2027年にかけて、年初のスポット価格よりも持続的に高い水準で推移していると、同行は述べている。スコシアバンクは、これは明らかに、a) 不確実な交渉の中で停戦が脆弱である可能性、b) 地政学的リスクプレミアムとインフラへの長期的なダメージに対する市場の懸念を示していると指摘した。株式市場は概ね上昇しており、北米先物は約2～3%、欧州株は3～5%、アジア太平洋地域の主要株価指数は3～7%上昇している。スコシアバンクによると、国債利回りは概ね低下傾向にあり、ユーロ圏国債は満期・国を問わず20～30ベーシスポイント（bps）低下し、他国債を大きく引き離している。一方、米国債はわずか5～7bps上昇、カナダ国債は短期債で10bps上昇し、ブルスティープナー（強気相場の上昇）となっている。同行によると、米ドル（USD）は概ね下落しているが、カナダドル（CADまたはルーニー）は原油価格の下落により、他の通貨ペアに比べてやや低迷している。

$$CAD$$CXY$$USD

$^TASI$SASE:1030$SASE:4003$SASE:4083

米イラン停戦合意への期待感からタダウル総合株価指数が上昇

タダウル総合株価指数は水曜日の取引を終えて2.27%上昇し、米国とイランの停戦合意を世界の市場関係者が歓迎した。パキスタンが仲介した米国とイランの停戦合意は、世界中で大きな注目を集めている。しかし、ドナルド・トランプ米大統領は自身のソーシャルメディアアカウント「Truth Social」で、この2週間の合意はホルムズ海峡の「完全かつ即時、そして安全な開放」を条件としていると述べた。サウジアラビア外務省は声明で、「サウジアラビア王国は、安全保障と安定を実現し、数十年にわたり不安定化の原因となってきたあらゆる問題に対処する恒久的合意を目指すパキスタンの仲介努力を支持する。また、1982年の国連海洋法条約に基づき、ホルムズ海峡をいかなる制限もなく航行のために開放しておく必要性を強調する」と述べた。国内の企業動向に目を向けると、サウジ投資銀行（SASE:1030）は、私募によるサウジ・リヤル建ての追加ティア1資本スクーク発行計画を発表し、株価は2.36%上昇して取引を終えた。同行の発行は規制当局の承認を必要とする。一方、eXtra（SASE:4003）とUnited International Holding（SASE:4083）は、3月31日までの3ヶ月間の推定利益と売上高がともに増加したと発表した。両社の株価はそれぞれ3.13%と2.26%上昇した。

ナショナル・バンクは、カナダ国債が米国債に対して長期にわたって優れたパフォーマンスを発揮する余地があると見ている。

カナダ国立銀行によると、中東紛争勃発以来、カナダ国債（GoC）と米国債（5年物）はほぼ連動して推移しており、水曜日の早朝の上昇を含め、約35ベーシスポイント（bps）下落した。同行は、これは年末の政策金利見直しと方向性が一致しており、米国とカナダでは戦前と比較して約50bpsの金融引き締めが織り込まれていると指摘した。こうした動きは正当化できるものの、カナダ国立銀行は、特に国境を越えた視点から見ると、その動きの規模に疑問を呈した。カナダ銀行は翌日物金利に関して、より寛容な姿勢を維持できる可能性があるからだ。そのため、同行は短期的にGoC債が長期債で米国債を上回るパフォーマンスを示す余地があると見ており、この傾向は中期、つまり約5年物にも及ぶと予想している。

$$CXY

韓国の経常収支、半導体輸出により2月に過去最高の黒字を記録

韓国の国際収支は、半導体出荷の急増により、2月に初めて200億ドルの大台を突破した。韓国銀行は水曜日、1月の経常収支が231億9000万ドルの黒字となり、前年同月の72億3000万ドルから大幅に増加したと発表した。ブルームバーグ通信は、韓国銀行の発表を引用し、経常収支の黒字は34ヶ月連続になると報じた。財輸出は、前年同月の89億8000万ドルから233億6000万ドルへと急増し、過去最高を記録した。アジア・ビジネス・デイリー紙は同日、この数字が2025年12月の過去最高記録である188億5000万ドルを上回ったと報じた。輸出総額は前年同月の541億9000万ドルから703億7000万ドルへと約30%増加した。アジア・ビジネス・デイリー紙が税関の発表を引用して報じたところによると、この増加は半導体輸出の158%増に起因する可能性がある。輸入額は前年同月比で増加し、452億ドルから470億ドルとなった。韓国のサービス収支赤字は、前月の33億8000万ドルから18億6000万ドルに縮小した。中央銀行は、赤字が継続しているのは旅行サービスと製造業サービス収支の損失によるものだと説明した。中央銀行によると、第一次所得収支は株式収入の増加により24億8000万ドルの黒字となり、前年同期の24億1000万ドルから増加した。第二次所得収支の赤字は7億9000万ドルで、前年同期と変わらなかった。

$^KOSDAQ$^KS11

$^DFMGI$^FADGI$ADX:BOROUGE$DFM:CBD

米イラン停戦合意を受け、アブダビとドバイの株式市場が反発

水曜日、アラブ首長国連邦（UAE）の株式市場は、パキスタンの仲介で米国とイランが2週間の停戦合意に達したことを受け、安堵のため息をついた。取引終了時点で、FTSE ADX総合指数は2.846%上昇、DFM総合指数は6.909%急騰した。米国とイランが2週間の攻撃を停止したことで供給途絶への懸念が和らぎ、原油価格は下落した。ドナルド・トランプ米大統領は、すべての軍事目標が達成されたと述べた。トランプ大統領はまた、イランから受け取った10項目の提案を「交渉のための実行可能な基盤」と評した。「このニュースを受けてブレント原油は1バレル92ドルまで下落したが、価格下落はホルムズ海峡の航行再開という前提条件に基づいている。価格が低水準で安定するには、海峡を通過する石油・ガスの輸送量が再び増加する必要があるが、その見通しは依然として不透明だ。特にイランが通過船舶に通行料を課すことが認められている点において、この合意は脆弱に見える」とダンスケ銀行はレポートで述べた。一方、アラブ首長国連邦（UAE）の大統領顧問アンワル・ガルガシュ氏はソーシャルメディアへの投稿で、UAEは「心から回避しようと努めてきた」戦争に勝利したとし、今後は「複雑な地域情勢」に対応するための措置を講じると述べた。企業関連では、石油化学会社ボルージュ（ADX:BOROUGE）の株価は、株主が2025年の期末配当を1株当たり0.081UAEディルハムと承認したことを受け、2.71%高で取引を終えた。これにより、年間配当は1株当たり0.162ディルハムとなった。ドバイでは、ドバイ商業銀行（DFM:CBD）が4月21日に6億ドルの永久追加ティア1資本証券を償還すると発表した。同行の株価は0.77%高で取引を終えた。

カルガリーの住宅販売件数は過去5ヶ月間で4度目の減少を記録したとナショナルバンクが指摘

カナダ国立銀行は、カルガリー経済圏のカルガリー不動産協会（CREB）のデータに基づき、季節調整済みの住宅販売件数が2月から3月にかけて5.5%減少したと推定した。これは5ヶ月間で4回目の減少であり、米国による関税措置が初めて実施された2025年2月以来最大の落ち込みとなった。同行が先週発表したレポートによると、2025年と今年初めを通して減少傾向にあったカルガリーの住宅販売件数は、3月には2020年8月以来の最低水準に達した。2020年8月は、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミックによる初期のショックから経済が徐々に回復し始めていた時期だった。カナダ銀行は秋に利下げを実施したにもかかわらず、カルガリーの不動産市場の活動は回復していない。同行は、その原因として、継続的な経済の不確実性、そして最近では地政学的な混乱を挙げている。ナショナルバンクによると、貿易関係が改善すれば、地域における労働市場の堅調な推移と消費者信頼感の向上によって、住宅市場の活性化が見込まれるという。全体として、3月の新規物件数は前月比2.9%減少したが、2021年以降で最高水準を維持した。これは、販売の減速によって供給が蓄積されたことに加え、新築住宅市場の活況が過去最高水準に達したことが一因となっている。実際、住宅着工件数と新築住宅完成件数は過去最高を記録し、売れ残りの新築物件在庫は2020年以降で最高水準に達したと、同行は付け加えた。

$$CXY

中東情勢の見通しと金利緩和が欧州株式市場を押し上げる（正午時点）

水曜日の正午、欧州株式市場は、米国とイランによるペルシャ湾での2週間の停戦合意が午前中に発表されたことを受け、トレーダーらが今後の見通しを注視する中で、大幅に上昇した。欧州主要株価指数であるストックス欧州600指数は、取引時間中に4%上昇した。欧州市場では、ハイテク株と銀行株が大きく上昇した一方、原油株は出遅れた。北海ブレント原油先物（期近物）は、正午時点で14%下落し、1バレル93.91ドルとなった。ドイツ10年国債の利回りは低下し、2.92%付近となった。投資家はまた、ウォール街の先物市場の上昇と、ソウルのKOSPI指数が6.9%上昇するなど、アジア市場の終値が上昇したことにも注目した。経済ニュースでは、ユーロ圏の季節調整済み小売売上高は2月に前月比0.2%減、欧州連合（EU）全体では0.3%減となったと、ユーロスタットが発表した。前年同月比では、ユーロ圏とEUともに1.7%増となった。 Stoxx Europe 600テクノロジー指数は6.6%上昇、Stoxx 600銀行指数も6.6%上昇した。 Stoxx Europe 600石油・ガス指数は2.5%下落したが、Stoxx 600 Europe食品・飲料指数は1.9%上昇した。欧州REIT指数であるREITEは4.9%上昇した。各国の市場指数では、ドイツのDAX指数が5%上昇、ロンドンのFTSE100指数が2.9%上昇した。パリのCAC40指数は4.6%上昇、スペインのIBEX35指数は4.1%上昇した。ユーロ・ストックス50指数の変動率指数は21%低下し24.39となったが、今後30日間の欧州株式市場の変動率は依然として平均を上回る水準を示しており、これはネガティブなシグナルである。20を上回る数値は市場の不安定化を示唆し、20を下回る数値は市場の落ち着きを示唆する。

$^SXXP