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原油価格リスクプレミアムは緩和したが、供給逼迫は依然として続くと、ライスタッド・エナジーが発表

停戦合意後、原油価格は1バレル100ドルを下回り、2026年ブレント原油先物価格の見通しは97ドルから87ドルに下方修正された。これはパニックプレミアムの緩和を示唆している、とライスタッド・エナジーのストラテジストは水曜日のレポートで述べた。 ライスタッドは、停戦によって地政学的圧力はいくらか軽減されたものの、リスクプレミアムは完全には解消されておらず、供給途絶が続いているため、価格は紛争前の水準に戻る可能性は低いと指摘した。 「米国とイランが2週間の停戦に合意した後、原油価格は1バレル100ドルを下回った」とライスタッド・エナジーのジャニブ・シャー氏は述べ、軍事活動の減少への期待を指摘した。 同氏は「製油所はこの機会を利用して、より積極的な買い付けを再開すべきだ」と述べたが、購入を遅らせると、緊張緩和後も製品の供給逼迫が悪化する可能性があると警告した。 停戦により先物市場は迅速に調整し、混乱リスクの低下を反映しているものの、現物石油市場は依然として逼迫しており、正常化は遅れている、と分析は述べている。 ライスタッドは、現在の状況はホルムズ海峡の航行が制限されていることを反映しており、航行は完全な正常化ではなく、イスラム革命防衛隊との調整と技術的な制約に依存していると指摘した。 イランとオマーンは停戦期間中に航行料を徴収する可能性があり、選択的な航行と船舶の流れに対する継続的な管理を強化する可能性がある、と分析は述べている。 タンカー運航の再開は段階的に進むと予想され、船主と保険会社は運航リスクの低下を示すより明確な兆候を待っている、とライスタッドは述べている。 これにより、先物市場と現物市場の乖離が拡大し、価格は下落する一方で、現物保険料、タンカー運賃、供給懸念は依然として高い水準にある、と報告書は述べている。 ライスタッドは、地政学的リスクは運航リスクよりも早く緩和する可能性があり、ペーパー市場のセンチメントが改善しても、現物市場は逼迫した状態が続く可能性があると述べている。 停戦の詳細が明らかになるにつれ、市場は長期的な価格変動を注視する必要がある。リスクとしては、タンカーの航行制限、輸出信頼性の低下、湾岸航路における安全上の懸念の継続などが挙げられる、と分析は指摘している。 船主のセンチメントは依然として重要であり、水中機雷などによる船舶損傷への懸念から、運航会社は慎重な姿勢を維持し、海運活動の完全な回復を阻害する可能性がある、と報告書は述べている。 事態がエスカレートした場合、先物市場は最初に、そして最も急激に反応し、トレーダーが供給リスク、タンカーの運航停止、そして地域紛争の拡大の可能性を織り込むため、短期契約のプレミアムは上昇するだろう、と分析は述べている。 バックワーデーション構造は著しく弱まり、中間留分は最大40%下落した。これは、戦争関連の圧力が弱まるにつれて、短期契約に連動するプレミアムが緩和されたためである、と分析は述べている。 報告書によると、ブレント原油とドバイ原油の価格差は6月も約9ドルと高止まりしており、裁定取引の機会が制限され、大西洋沿岸地域からアジアへの原油供給も抑制されている。 アジアの買い手は供給制約に直面しており、湾岸諸国からの出荷は遅延し、大西洋からの出荷は採算が合わないため、製油所は購入の選択肢が限られていると、リスタッド社は指摘している。 分析によると、停戦は短期的な供給問題の解決にはほとんど役立たず、アジアへの出荷が正常化するまでには3～6週間かかる可能性があり、地域は引き続き供給圧力にさらされることになる。

米国債の終値水準

水曜午後3時 vs 火曜午後3時 2年：100勝5敗 vs 100勝2敗、勝率3.790% vs 3.829% 5年：99勝25敗以上 vs 100勝18敗以上、勝率3.918% vs 3.971% 10年：98勝21敗以上 vs 98勝9敗以上、勝率4.289% vs 4.337% 30年：97勝27敗以上 vs 97勝12敗、勝率4.885% vs 4.915% 2/10：49.745bps vs 50.551bps 5/30：96.448bps vs 94.366bps

RBCによると、カーマックスは業界動向の改善を背景に第4四半期の業績が予想を上回る見込み。

RBCキャピタル・マーケッツは水曜日に顧客向けに送付したレポートの中で、カーマックス（KMX）の第4四半期決算は業界全体のトレンド改善を背景に、予想を上回る可能性が高いと述べた。 中古車販売大手のカーマックスは、来週火曜日に四半期および通期決算を発表する予定だ。 RBCは、同社の第4四半期調整後1株当たり利益を0.34ドルと引き続き予想しており、これはウォール街の予想である0.20ドルを上回る。RBCは、売上高の前年同期比減少率を、以前の6.8%減から4.4%減に下方修正した。市場予想は5.6%減となっている。 「今回の予想上方修正は、業界全体のトレンド改善を示す複数のデータに基づいている」と、RBCのアナリスト、スティーブン・シェメシュ氏は記している。 カーマックスの株価は、米国とイランの2週間の停戦合意を受け、ウォール街が幅広く上昇する中、水曜午後の取引で4.4%上昇した。 コックス・オートモーティブは火曜日、中東情勢の混乱にもかかわらず需要が堅調に推移したことを受け、先月の米国における中古車卸売価格が2023年夏以来の高水準に達したと発表した。 「中古車市場全体は改善しているようだが、現時点では、その改善が最近の企業独自の施策によるものかどうかを判断するのは難しい」とシェメシュ氏は述べた。「電話会議では、これらの施策が業績向上につながっている具体的な証拠を探るつもりだ」 RBCはカーマックス株を「セクター・パフォーム」と評価し、目標株価を37ドルとしている。 「特にガソリン価格の上昇により、前年比で増加した税金還付の恩恵が相殺され、消費者信頼感が低下するため、最近の勢いの持続性についてはやや慎重な見方をしている」とシェメシュ氏は述べた。Price: $45.50, Change: $+2.19, Percent Change: +5.06%

米国原油最新情報：米イラン停戦を市場が重く見て先物価格が下落

水曜日の正午の取引で、原油先物価格は下落した。米国とイランの間で2週間の停戦合意が成立したことで、供給途絶への懸念が和らぎ、ホルムズ海峡の再開への期待が高まったためだ。 期近のWTI原油先物価格は15.81%下落し、1バレル95.81ドルとなった。一方、ブレント原油先物価格は12.89%下落し、1バレル95.22ドルとなった。 米エネルギー情報局（EIA）が水曜日に発表した週報によると、4月3日までの週の米国の原油在庫は310万バレル増加し、4億6470万バレルとなった。原油在庫は現在、この時期の過去5年間の平均を約2%上回っている。 トランプ大統領は水曜日、イランがホルムズ海峡の「完全かつ即時で安全な」通行を認めることを条件に、イランのインフラに対する攻撃計画を2週間停止することで合意したと述べた。 「今後の価格動向は、協議が恒久的な合意とホルムズ海峡の航行の持続的な正常化につながるかどうかにかかっており、今週後半の交渉中は価格変動が続く可能性が高い」とINGのストラテジストは述べた。 しかし、海峡を通過する船舶の状況はまちまちだ。 船舶追跡会社によると、最終的な和平合意の内容に疑問が残る中、停戦から12時間経過しても、ホルムズ海峡を通過する船舶の総数は増加していない。マリン・トラフィックによると、イランが停戦合意の一環として海峡の再開に同意して以来、ホルムズ海峡を通過した船舶は2隻のみだ。 水曜日、イランはラバン製油所への攻撃とイスラエルによるレバノン攻撃への報復として、ホルムズ海峡を封鎖し、アラビア湾を越えて数十発のミサイルを発射した。 イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相は、イランへの攻撃が停止すれば、テヘランは反撃を停止し、軍と連携して「技術的な制約を十分に考慮した上で」安全な航行を提供すると述べた。 しかし、水曜日の記者会見で、ホワイトハウスのカロライン・リービット報道官は、船舶交通量の増加が確認されており、米国は海峡を継続的に監視していると述べた。 停戦によって戦略的に重要なこの水路を通る航行の機会が生まれたものの、航行量は依然として条件付きであり、運用上の制約を受けている。 Kplerのストラテジストによると、アラビア湾には依然として約187隻のタンカーに積載された1億7200万バレルの原油と石油製品が海上に残っている。 アナリストらは、その量の4分の3は原油とコンデンセートであり、VLCC（超大型原油タンカー）に集中しており、サウジアラビア、イラク、アラブ首長国連邦からの高硫黄・中硫黄原油が大部分を占めていると指摘した。

米イラン停戦合意を受け、株式市場は日中取引で急騰、原油価格は下落

米国主要株価指数は日中上昇したが、原油価格はワシントンとイランが2週間の停戦に合意したことを受けて下落した。 ナスダック総合指数は水曜正午過ぎに2.9%上昇し22,651.5、ダウ工業株30種平均は2.6%上昇し47,803.5、S&P500種指数は2.4%上昇し6,778.6となった。エネルギーセクターが4.6%下落した以外は、通信サービスセクターの3.9%上昇を筆頭に、全セクターが上昇した。 WTI原油先物価格は日中15%下落し1バレル95.85ドル、ブレント原油先物価格は13%下落し95.40ドルとなった。 トランプ米大統領は、イランに対しホルムズ海峡の全面的な再開を火曜午後8時（米国東部時間）までに行うよう期限を設けていたが、パキスタンの要請を受け、イランへの攻撃計画を2週間停止することに合意した。イラン側は、イラン当局との調整を条件に、この重要な貿易ルートの「安全な航行」を認めると表明した。 しかし、停戦違反の報道は、この合意の脆弱性を示唆している。 「市場はこの合意を祝賀ムードで迎えているものの、停戦が維持されるかどうか、そしてホルムズ海峡を通る船舶の流れが再開されるかどうかは依然として不透明だ」と、スティフェル証券はレポートで述べている。 CNNは水曜日、準国営通信社ファルス通信を引用し、イスラエルがレバノンを攻撃した後、イランがホルムズ海峡を通る石油タンカーの航行を停止したと報じた。また、クウェートとアラブ首長国連邦は、イランのドローンとミサイルによる攻撃を受けたと報じられている。 航空会社とクルーズ船運航会社の株価は日中急騰し、カーニバル（CCL）は11%高とS&P500指数構成銘柄の中で上昇率トップとなった。ユナイテッド航空（UAL）も9.9%高と、同指数構成銘柄の中でも特に好調だった。サウスウエスト航空（LUV）とアメリカン航空（AAL）も、ノルウェージャン・クルーズライン（NCLH）とロイヤル・カリビアン・クルーズ（RCL）とともに大幅に上昇した。 米国債利回りは日中低下し、10年債利回りは6.4ベーシスポイント低下して4.28%、2年債利回りは6ベーシスポイント低下して3.77%となった。 企業ニュースでは、テクノロジー大手メタ・プラットフォームズ（META）の株価が7.9%急騰し、同社が人工知能モデル「Muse Spark」を発表したことを受け、S&P500指数構成銘柄の中でも特に好調だった。 デルタ航空（DAL）は、堅調な法人およびレジャー需要を背景に、予想を上回る第1四半期決算を発表しました。同社の株価は日中5.8%上昇しました。 エクソンモービル（XOM）は、中東紛争による生産混乱のため、第1四半期の世界石油換算生産量が減少すると予想しています。この米石油大手の株価は5.9%下落し、ライバルのシェブロン（CVX）も5.5%下落、ダウ平均株価構成銘柄の中で最大の下げ幅となりました。 金価格は1.7%上昇し、1トロイオンスあたり4,764.70ドル、銀価格は4.7%上昇し、1オンスあたり75.35ドルとなりました。

――バンス、ウィトコフ、クシュナー、土曜日にイラン協議の第1ラウンドのためイスラマバードへ向かう：リービット

米イラン協議は1つの議題に限定され、協議は非公開で行われるとトランプ大統領が発言

ドナルド・トランプ米大統領は水曜日、現在進行中の米イラン協議に関する報道について言及し、協議は「一つの」論点に基づいていると述べた。 「米国が受け入れられる意味のある『論点』は一つしかなく、これらの協議では非公開で議論していく」とトランプ大統領はTruth Socialへの投稿で述べた。 トランプ大統領はTruth Socialへの投稿で、「これらは我々が停戦に合意した根拠となる論点だ。これは合理的であり、容易に破棄できるものだ」と述べた。 さらに、米イラン協議とは全く関係のない人物によって、協議に関連する「多数の合意、リスト、書簡」が流布されていると付け加えた。 トランプ大統領はまた、報道機関の報道を批判し、「権限も権威もない」情報源を引用した報道は誤解を招くものだと述べた。 彼は、そのような無許可の行為は連邦捜査によって明らかにされるだろうと述べ、合意された停戦枠組みに基づいて非公開で協議が行われることを強調した。

ノース・ウェスト・カンパニーの第4四半期調整後利益は減少

ノース・ウェスト・カンパニー（NWC.TO）は、水曜日に発表した第4四半期調整後利益が前年同期比で6%近く上昇したと発表した。 カナダ北部とカリブ海地域で食料品店を運営する同社は、ほとんどの一時的な項目を除いた調整後利益が、前年同期の4,460万ドルから4,350万ドルにわずかに減少したと述べた。1株当たり利益は公表されていない。 第4四半期の売上高は0.1%増の6億7,550万ドルだった。ファクトセットが調査したアナリスト予想は6億5,800万ドルだった。海外事業の売上高増加は、カナダ国内の売上高減少によってほぼ相殺された。 カナダ国内の既存店売上高は、前年同期の6.7%増という非常に好調な伸びから2.8%減となった。ノース・ウェストは、先住民児童・家族支援プログラムからの個人への資金配分の減少がマイナス要因だったと付け加えた。 ノース・ウェスト社はまた、当初2027年3月1日に満期を迎える予定だった4億ドルと5,200万米ドルの融資枠を借り換えたと発表した。既存の貸し手との借り換えにより、これらの融資枠の満期は2031年4月8日に変更された。 同社は4月24日に、4月15日現在の株主名簿に記載されている株主に対し、1株当たり0.41ドルの四半期配当を支払う。 ノース・ウェスト社の株価は、トロント証券取引所で直近の取引で3.03ドル高の55.25ドルとなった。Price: $55.21, Change: $+2.99, Percent Change: +5.73%

米イラン停戦の見通しは不透明、停戦違反の報道を受けアナリストらは警戒を強める

市場は米国とイランの2週間の停戦合意を歓迎したが、アナリストらは停戦の持続性について疑問を呈しており、すでに停戦違反が報道されている。 中東全域に拡大していた両国の軍事衝突を一時停止することでワシントンとテヘランが合意したことを受け、水曜日の世界の株式市場は上昇し、原油価格は1バレル100ドルを下回った。 トランプ大統領は、イランに対しホルムズ海峡の全面的な再開を火曜日の午後8時（米国東部時間）までに行うよう期限を設けていたが、パキスタンの要請を受け、イランへの攻撃計画を2週間停止することに同意した。イランは、イラン当局との調整を条件に、この重要な貿易ルートの「安全な通行」を認めると表明した。 スティフェル証券のチーフエコノミスト、リンジー・ピエグザ氏はレポートの中で、「市場はこの合意を祝賀すべき出来事として歓迎しているが、停戦が維持されるかどうか、そしてホルムズ海峡を通る船舶の流れが再開されるかどうかは依然として不透明だ」と述べている。 停戦違反の報道は投資家を不安にさせ、協定の脆弱性を示唆した。 CNNは、準国営通信社ファルス通信を引用し、イスラエルがレバノンを攻撃した後、イランが水路を通る石油タンカーの航行を停止したと報じた。また、クウェートとアラブ首長国連邦は、イランのドローンとミサイルによる攻撃を受けたと発表した。 パキスタンのシャバズ・シャリフ首相は、アシム・ムニール元帥とともに停戦仲介役を務めたが、自身のSNS「X」への投稿で、停戦違反は「和平プロセスの精神を損なう」と述べた。 DBS銀行のエネルギー・再生可能エネルギー・インフラ調査責任者、スブロ・サルカール氏は、「停戦は差し迫った大規模攻撃を効果的に阻止し、交渉の余地を生み出すが、根本的な紛争やインフラ被害を解決するものではない」と述べた。「2週間という期間は非常に短く、サプライチェーンへの構造的なダメージは深刻だ」と付け加えた。 報道によると、焦点はイランが米国に提示した10項目の提案に移っており、その中にはイランに対する制裁解除、イランのウラン濃縮計画の承認、ホルムズ海峡の支配権の継続などが含まれている。 チューダー・ピッカリング・ホルトのアナリスト、マット・ポルティージョ氏はMTニュースワイヤーズに電子メールで送ったメモの中で、「これが本当に交渉の基礎となるのであれば、協議は困難を極めるだろう。特に海峡の支配権といった条項は、地域大国にとって受け入れがたいものとなる可能性が高い。イランは依然として通行料を徴収する意向であると報じられている」と述べている。

米国株が正午過ぎに小幅上昇したことを受け、上場投資信託（ETF）も上昇した。

主要市場指標 主要市場ETFであるIWMとIVVは上昇した。アクティブ運用型のインベスコQQQトラスト（QQQ）は3.1%上昇した。 イランとの2週間の条件付き停戦合意が投資家の信頼感を高め、地政学的緊張を緩和したことを受け、米国株価指数は上昇した一方、原油先物は下落した。 エネルギー iShares US Energy ETF（IYE）とState Street Energy Select Sector SPDR（XLE）はそれぞれ約4.6%下落した。 テクノロジー State Street Technology Select Sector SPDR ETF（XLK）は3.3%上昇、iShares US Technology ETF（IYW）は3.5%上昇、iShares Expanded Tech Sector ETF（IGM）は3.7%上昇した。 ステート・ストリートSPDR S&P半導体（XSD）は5.3%上昇、iシェアーズ半導体（SOXX）は6.2%上昇しました。 金融 ステート・ストリート・フィナンシャル・セレクト・セクターSPDR（XLF）は2.5%上昇しました。ディレクシオン・デイリー・フィナンシャル・ブル3Xシェアーズ（FAS）は7.3%上昇、一方、弱気派のディレクシオン・デイリー・フィナンシャル・ベア3Xシェアーズ（FAZ）は7.5%下落しました。 商品 原油価格は15.7%下落、ユナイテッド・ステイツ・オイル・ファンド（USO）は11.5%下落しました。天然ガス価格は5%下落、ユナイテッド・ステイツ・ナチュラル・ガス・ファンド（UNG）は4.5%下落しました。 COMEXの金価格は2.1%上昇、ステート・ストリートSPDRゴールド・シェアーズ（GLD）は1.3%上昇しました。銀価格は5.2%上昇し、iShares Silver Trust（SLV）は3.9%上昇しました。 消費財 State Street Consumer Staples Select Sector SPDR（XLP）は1.2%上昇しました。Vanguard Consumer Staples ETF（VDC）は1.3%上昇し、iShares Dow Jones US Consumer Goods（IYK）は0.9%上昇しました。 State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR（XLY）は3.3%上昇しました。VanEck Retail ETF（RTH）は2.3%上昇し、State Street SPDR S&P Retail（XRT）は2.7%上昇しました。 ヘルスケア State Street Health Care Select Sector SPDR（XLV）は1.9%上昇し、iShares US Healthcare（IYH）とVanguard Health Care ETF（VHT）も上昇しました。iShares Biotechnology ETF（IBB）は1.9%上昇しました。産業セクター ステート・ストリート・インダストリアル・セレクト・セクターSPDR（XLI）は3.6%上昇しました。バンガード・インダストリアル・インデックス・ファンド（VIS）は3.9%上昇、iシェアーズ米国インダストリアル・インデックス・ファンド（IYJ）は3.7%上昇しました。 暗号資産 正午の取引では、ビットコイン（BTC/USD）は3.7%上昇しました。暗号資産ETFでは、プロシェアーズ・ビットコインETF（BITO）が3.8%、プロシェアーズ・イーサリアムETF（EETH）が3.9%、プロシェアーズ・ビットコイン＆イーサリアム時価総額加重ETF（BETH）が2.8%上昇しました。

米国10年債入札、前回入札より高利回り上昇、需要は減少

米国財務省が水曜日に実施した10年債入札で、利回りは4.282%と過去最高を記録し、前回の最高値4.217%を上回りました。 入札倍率は2.43倍で、前回の2.45倍を下回りました。 入札の内訳は、ディーラーが54.17%、直接入札が11.93%、間接入札が33.90%でした。 落札倍率は、ディーラーが10.80%、直接入札が23.88%、間接入札が65.32%でした。

米国10年債利回り最高値：4.282%（前回4.217%）、買値/カバー率：2.43（前回2.45）

レバノンでの攻撃を受け、ホルムズ海峡の船舶輸送が停止したとの報道

イスラエルによるレバノンへの攻撃を受け、ホルムズ海峡を通る石油タンカーの航行が停止し、世界のエネルギーの流れに新たなリスクが生じていると、ファルス通信が水曜日に報じた。 ファルス通信がXに投稿した記事によると、この混乱は、最近発表された停戦合意にもかかわらず攻撃が再開された中で発生し、レバノンでの軍事活動が激化するにつれてタンカーの航行が停止した。 イランは停戦違反の疑いでイスラエルに対する報復措置を検討していると報じられており、革命防衛隊系のタスニム通信は、攻撃が続く場合、テヘランが停戦から離脱する可能性さえあると報じている。 レバノン保健省の発表を引用したメディア報道によると、イスラエルは約10分間に約100回の空爆を行い、少なくとも89人が死亡、700人以上が負傷した。 PBSによると、ドナルド・トランプ米大統領は、レバノンは2週間の停戦合意の対象外であり、イスラエルの行動は別の紛争であると述べたと報じられている。 トランプ大統領は、レバノンがヒズボラの存在を理由に今回の停戦合意から除外されたと述べ、ヒズボラは「対処される」と示唆し、停戦枠組みがレバノンにおける現在の敵対行為には適用されないことを改めて強調したと報じられている。 地域的な緊張は湾岸諸国にも波及し、クウェートはドローン攻撃により石油施設、発電所、浄水場に甚大な被害が出たと報告している。サウジアラビア、アラブ首長国連邦、バーレーンも攻撃を受けたと報じられている。は、イラン外務省、ホワイトハウス、クウェート内務省にそれぞれコメントを求めた。 原油市場はホルムズ海峡周辺の情勢に依然として非常に敏感で、停戦合意後、価格は当初下落したが、その後、輸送の混乱や攻撃の再開により供給見通しが不透明になったため、価格変動が激しくなっている。 原油価格は正午の取引で損失を取り戻し、WTI原油はセッション序盤に91.05ドルまで下落した後、95ドルまで上昇した。同様に、ブレント原油は一時90.40ドルまで下落した後、94.94ドルまで上昇し、マーバン原油も94.38ドルから96.96ドルに上昇した。

金利上昇と経済不確実性の高まりを受け、週間の住宅ローン申請件数が減少

米国住宅ローン銀行協会（MBA）は水曜日、金利上昇とマクロ経済の不確実性の継続を背景に、先週の住宅ローン申請件数が減少したと発表した。 ローン申請件数を測定する市場総合指数は、季節調整済みで金曜日までの1週間で0.8%減少した。季節調整なしの指数は、前週比で1%減少した。 MBAの副チーフエコノミスト、ジョエル・カン氏は、「先週も住宅ローン申請件数は、金利上昇と経済の不確実性の継続によって再び圧迫された」と述べた。「過去1ヶ月間の（住宅ローン金利の）急激な上昇により、多くの借り換え希望者が融資を受けられなくなっている」。 不動産情報サイトのZillow Group（Z、ZG）は今週初め、フレディマックのデータを引用し、3月下旬の住宅ローン金利は前月末の5.98%から6.38%に急上昇したと発表した。 火曜日遅く、米国とイランは2週間の停戦に合意した。 2月末に始まったこの戦争は中東全域に拡大し、重要なホルムズ海峡を通る輸送を阻害し、エネルギー価格の高騰を招いた。 MBA（全米抵当貸付協会）が水曜日に発表したところによると、住宅ローン残高が83万2750ドル以下の30年固定金利住宅ローンの平均金利は、前週の6.57%から6.51%に低下した。これを超えるローン残高の場合、金利は6.59%から6.54%に低下した。15年ローンの金利は、前週の5.89%から5.90%にわずかに上昇した。 カン氏によると、借り換え指数は前週比3%低下し、借り換え申請件数は12月以来の最低水準となった。 季節調整済みの住宅購入指数は、前週比1%上昇した。調整前の指数は前期比1%上昇したが、前年同期比では7%低下し、2025年1月以来初の年間マイナスとなった、とカン氏は述べた。 「現在の状況は、住宅購入活動全体にも悪影響を与えている」とカン氏は述べた。「しかし、変動金利型住宅ローン（AGM）や連邦住宅局（FHA）ローンの金利低下、そして一部の地域市場における住宅在庫の増加により、特定のローンタイプや地域セグメントは他のセグメントよりも好調だ」。 FHA保証付き30年固定金利型住宅ローンは、前週の6.25%から6.22%に低下した。初めて住宅を購入する人がよく利用し、頭金が少なくて済むFHAローンの割合は、全申請件数の19.5%から19.3%にわずかに低下した、とMBAは発表している。Price: $41.84, Change: $+1.05, Percent Change: +2.57%

イランとの停戦合意で地政学的リスクが緩和され、米株価指数は急騰、原油価格は急落

イランとの2週間の条件付き停戦合意が投資家心理を改善し、地政学的緊張を緩和したことを受け、米国株式市場の主要指数は上昇し、原油先物価格は下落した。 ナスダック総合指数は2.9%高の22,654.4、S&P500種指数は2.4%高の6,775.6、ダウ工業株30種平均は2.6%高の47,781.1となった。エネルギーセクターを除く全セクターが日中上昇した。工業、一般消費財、テクノロジーセクターが上昇を牽引した。 CNNの報道によると、パキスタンの首相は金曜日、イランと米国の代表団をイスラマバードに招き、協議を行う予定だ。トランプ大統領の特使スティーブ・ウィトコフ氏、義理の息子ジャレッド・クシュナー氏、副大統領JD・バンス氏が出席し、テヘランとの最終的な合意を目指すとみられている。 一方、ドナルド・トランプ大統領は、米国がイランとの「共同事業」で、重要なホルムズ海峡の安全確保に関与する可能性を示唆したと、報道は伝えている。イランは、軍が船舶の航行を調整すると表明した。 ウェドブッシュ証券のアナリスト、ダン・アイブス氏らはメモの中で、「昨夜のイラン停戦合意のニュースは、市場全体にとって大きなプラス要因であり、リスク選好が市場に戻ってくるだろう」と述べた。「ここ数ヶ月の緊張した地政学的状況は、Mag7、ソフトウェア関連銘柄、そしてAI革命で成功を収めた多くのテクノロジー企業にとって、売られ過ぎの状態を生み出していた」。 WTI原油先物は16%下落して1バレル94.63ドル、ブレント原油先物は15%下落して1バレル94.42ドルとなった。 ライスタッド・エナジーは調査メモの中で、昨夜発表された停戦合意は原油価格からパニックプレミアムを取り除いたものの、リスクプレミアムを完全に解消したわけではないと指摘した。 「戦前の水準に急激に回復していないのは、混乱の規模が大きく、在庫解消メカニズムが正常化するまでに時間がかかるためだ。」 米国債利回りは低下し、10年債利回りは6.8ベーシスポイント低下して4.28%、2年債利回りは6.4ベーシスポイント低下して3.77%となった。 貴金属市場では、金先物価格が2.1%上昇して1オンスあたり4,782.1ドル、銀先物価格が5.2%上昇して1オンスあたり75.69ドルとなった。 停戦合意を受けて、航空会社とクルーズ船運航会社の株価が急騰した。カーニバル（CCL）は10%上昇し、S&P500指数構成銘柄の中で最大の上げ幅を記録した。ユナイテッド航空（UAL）も10%上昇し、同指数構成銘柄の中で特に好調だった。 ナスダック市場では、ラム・リサーチ（LRCX）が9%高と上昇率上位銘柄の一つとなった一方、ダイアモンドバック・エナジー（FANG）は5.9%安と下落率上位銘柄となった。ダウ平均株価では、シェブロン（CVX）が5.7%安と最も下落率が大きかった。 経済ニュースとしては、3月17日～18日に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録が東部時間午後2時に公表される予定だ。

湾岸諸国、停戦合意から数時間後にイランのミサイルを迎撃

湾岸諸国は水曜日、イランのミサイルとドローン数十発を迎撃した。これは、エネルギー市場を混乱させてきた数週間にわたる激しい地域紛争を一時中断させる目的でパキスタンが仲介した停戦合意からわずか数時間後のことだった。 パキスタンのシャバズ・シャリフ首相は水曜日、中東全域で停戦違反が報告されており、和平プロセスが損なわれていると述べた。 「私はすべての当事者に対し、合意された2週間の停戦を遵守し、自制するよう心から強く求める。そうすることで、外交が紛争の平和的解決に向けて主導的な役割を果たすことができる」とシャリフ首相はソーシャルメディアに投稿した。 アラブ首長国連邦（UAE）は水曜日、イランからのミサイルとドローンに対し、防空システムが「積極的に迎撃している」と発表した。UAEはイランの弾道ミサイル17発と無人航空機35機を迎撃した。UAEの情報筋はMTニュースワイヤーに対し、停戦宣言から数時間後に緊急警報を受け取ったと語った。 イランは水曜日、サウジアラビアの東西パイプラインを攻撃したと報じられた。これは、中東紛争勃発以来、OPECプラス加盟国であるサウジアラビアにとって唯一の原油輸出ルートを直撃するものだ。 報道によると、サウジアラビアの東西パイプラインは、同国唯一の原油輸出拠点であり、イランの攻撃を受けた。また、湾岸諸国にある他の施設も標的となった。 このパイプラインは、東部油田から紅海沿岸のヤンブー港まで、1日あたり約700万バレルの原油を輸送しており、ホルムズ海峡の事実上の閉鎖を受けて、重要な代替輸送路となっている。 クウェート軍はまた、イランのドローンがクウェート石油公社が運営する重要な石油施設に加え、発電所や海水淡水化プラントを標的にし、深刻なインフラ被害をもたらしたと発表した。 イスラエルが仲介役のパキスタンの主張に反してレバノンへの攻撃を継続すると表明したことを受け、レバノンは激しい攻撃にさらされた。これに対し、イランは停戦協定からの離脱をちらつかせている。 水曜日、イスラエル国防軍はXのウェブサイトで、中東紛争勃発以来最大規模となるレバノン全土への同時攻撃を完了したと発表した。攻撃対象はベイルート、ベッカー高原、そしてレバノン南部だった。 一方、ドナルド・トランプ米大統領は水曜日、PBSの取材に対し、イスラエルによるレバノンへの攻撃は「別の小競り合い」であり、ヒズボラの存在を理由に停戦合意には含まれていないと述べたと報じられた。しかし、トランプ大統領は「いずれ解決されるだろう」とも語ったという。

UBSはインフレ予測の上昇にもかかわらず、カナダ銀行の今年の政策金利は据え置きと見込んでいる。

UBSは、インフレ予測を上方修正し、経済成長率の見通しを据え置いたにもかかわらず、カナダ銀行（BoC）は今年も政策金利を据え置くとの見方を維持していると述べた。 同行は顧客向けレポートの中で、BoCの最新のシグナルは、政策金利の上下両方向への変更に対して慎重な姿勢を示していると指摘した。 UBSは、3月の政策会合の審議概要も慎重な姿勢を示していたと指摘した。 同行は、成長率の鈍化と、既に企業や消費者の信頼感を圧迫している不確実性の出発点が、BoCにとってジレンマとなっていると述べた。3月の会合でのシグナルは、BoCがエネルギー価格上昇のインフレへの直接的な影響を軽視しつつも、適切な政策スタンスを検討する際には、物価上昇圧力の拡大の兆候を注視するだろうことを示唆していた。 審議概要では、経済の低調なスタート地点が認識されていた。「イラン戦争は明らかに新たな不確実性を加えたが、既に経済が直面している他のリスク、すなわち米国の貿易政策の変更、カナダ・米国・メキシコ協定の今後の見直し、そして進行中の構造変化を見失ってはならないという点で意見が一致した。」 3月の会合での議論は、カナダ銀行が供給サイドのショックをどのように捉えているかについて、シャロン・コジッキ副総裁が最近行った講演にも触れた。「委員たちは、供給ショックが経済を襲った際の金融政策の役割について検討した。エネルギー価格の上昇によるインフレ圧力は、経済が供給過剰状態にある中でインフレ率を目標値以上に押し上げると予想される。これは金融政策にとって難しいトレードオフとなる。」

米イラン停戦合意を受け、トロント証券取引所（TSX）は正午時点で433ポイント急騰した。

トロント証券取引所は本日、パキスタンの仲介による米国とイランの2週間の停戦合意に関する火曜夜の報道を受け、急騰し、正午時点で433ポイント以上上昇した。 最も好調だったのは鉱業株で、金属価格の上昇に支えられ5.8%上昇した。 エネルギー株と通信株は唯一下落し、それぞれ5.3%と0.2%の下落となった。2週間の停戦合意が発表された後、原油価格は急落した。この合意にはホルムズ海峡の再開が含まれる可能性がある。ロイター通信は、海運会社が米国とイランに対し、ホルムズ海峡の航行に関する「明確な説明」を求めていると報じている。 株式市場では、ブラックライン・セーフティ（BLN.TO）が26%上昇し、8.93ドルとなった。フランシスコ・パートナーズが同社を最大8億5000万ドルで買収すると発表したことが背景にある。

スコシアバンクによると、カナダの対米輸出シェアは徐々に低下傾向にある。

スコシアバンクによると、カナダの輸出に占める米国向け輸出の割合は徐々に低下傾向にあり、2024年の平均は76%、昨年は72%、2026年2月には66%になると予測されている。 同行は先週発表したレポートの中で、この傾向は米国向け輸出の減少と、主に欧州など他地域への輸出増加によるものだと指摘している。 2月の米国向け輸出は前月比4.4%増加したが、2024年比では10.4%減少した。他国向け輸出は1月の低迷から一転して10.5%増加し、2024年比では42.4%増加したが、その多くは金輸出の増加によるものだ。輸入面では、カナダの米国からの輸入シェアは2月に59%と、2024年の62%からわずかに減少しました。 カナダは引き続き、輸出総額に対する実効関税率が比較的低い水準にある恩恵を受けています。スコシアバンクの最新の推計によると、関税導入前の貿易フローに基づくと、2024年末以降の関税上昇率は3.1%となっています。これは、CUSMA（米国・メキシコ・カナダ協定）の下で、カナダと米国間の貿易の大部分が引き続き無関税で行われているためです。この数値は、2月の4.5%から低下しています。これは、米国による国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく国別関税が、10%のグローバル関税に置き換えられたためです。 報告されているカナダからの米国向け輸入品に対する実際の平均関税率は、3ヶ月連続で3%をわずかに上回り、6ヶ月前の4%近くから低下しました。2月下旬の関税変更を考慮すると、3月にはさらに低下する可能性があります。同行は、米国に輸入されるカナダ製品のうち関税の対象となる品目の割合が約10%で安定していると指摘した。 米国の貿易赤字は、関税導入前の水準にほぼ戻った。米国の貿易は、関税導入を受けて2025年初頭に大きな変動を見せた後、年後半には安定した。2月には、米国の輸出は4.2%、輸入は4.3%増加し、貿易赤字は570億ドルに拡大した。これは、2024年の約700億ドルから減少している。 米国の輸入関税は、引き続きインフレ圧力を生み出しており、関税が米国の消費者物価指数に及ぼす累積的な影響に関する最新の推計値は、ほぼ1パーセントポイントに達している。特に最近の原油価格の上昇を考慮すると、米国の利下げ見通しは不透明だ。 スコシアバンクによると、関税と不確実性は依然として高く、変動が激しい状況が続いている。米国の国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく関税が10％の暫定的な世界共通関税に置き換えられたことはカナダにとってプラスだったものの、カナダの貿易の大部分はこれらの関税を遵守しており、したがって免除されている。カナダにとって最も影響が大きいのは分野別関税であり、最近の変更による影響は受けていない。

中東停戦合意を受け、ドイツのDAX指数は5％急騰した。

米国とイランの間で2週間の停戦合意が成立したとの報道を受け、ドイツ株式市場は世界的な上昇基調に加わり、DAX指数は水曜日の取引終了時点で5.06%上昇した。 この合意は、トランプ米大統領がイランに対して最後通牒を発するわずか2時間前に成立したもので、イラン軍の監視下でのホルムズ海峡の再開と、パキスタンでの交渉が進む間、米イスラエルによる攻撃を停止することを中心としている。ドイツのフリードリヒ・メルツ首相は声明で、米国およびその他のパートナー国と「緊密に連携」し、「戦争の恒久的な終結」に向けた交渉を進めていると述べた。 この重要な海峡を通る石油・ガスの流れが再開されるとの期待から、原油価格は下落した。ダンスケ銀行は、このニュースを受けてブレント原油が1バレル92ドル付近まで急落したと指摘したが、この価格上昇はホルムズ海峡の再開に完全に依存している。 「価格が低水準で安定するためには、海峡を通過する石油とガスの輸送量が再び増加する必要があるが、その見通しは依然として不透明だ。特にイランが通過船舶に通行料を課すことが認められているため、今回の合意は脆弱に見える」とダンスケ銀行は述べた。「戦争は6週目に突入したが、停戦が維持されるかどうかについては依然として懐疑的な見方が根強く、多くの人が今回の停戦を信頼醸成のための措置と見なしている。重大な不確実性が依然として存在し、湾岸地域の動向を注視する中で、石油市場および広範な市場は今後も不安定な状態が続く可能性が高い。」 一方、欧州では、中東紛争に関連したエネルギーおよび原材料価格の高騰により、ユーロ圏の建設部門の縮小が2026年3月も47ヶ月連続で続いた。これは、2025年10月以来最大の新規受注の落ち込みとなった。S&Pグローバルによると、S&Pグローバル・ユーロ圏建設PMI総合活動指数は、前月の46から44.6に低下した。 一方、ドイツの建設不況は3月に緩和した。前月は「特に厳しい冬の天候」により「広範囲にわたる混乱」が生じていたが、その後は生産量の減少傾向が鈍化した。S&Pグローバルが発表した最新の調査によると、建設PMI（総活動指数）は2月の43.7から48に上昇し、2026年に入ってから最高値を記録した。 企業ニュースでは、ハイデルベルク・マテリアルズ（HEI.F）の株価が9.57%上昇した。バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチは、アナリストが欧米の「悪天候」が第1四半期の業績に影響を与えると予測する一方で、同社の収益は好調に推移すると見ている。 バンク・オブ・アメリカは、「ハイデルベルク・マテリアルズにとって、第1四半期は通常、通期EBITDAの約12～13%、EBITの約7～8%を占める季節要因があるため、第1四半期の好調・不調が通期業績予想に与える影響は限定的である」と述べている。 「年初の業績は低調でしたが、ハイデルベルク・マテリアルズは、3月以降の販売量動向の正常化と良好な価格・コスト見通しを反映し、2026年度のEBITガイダンスである約35億8000万ユーロ（バンク・オブ・アメリカ予想は37億ユーロ）を達成できると確信しています。これには、最近の燃料費と物流費の高騰を相殺するために現在実施されているエネルギーサーチャージが含まれます。」